CPI dosahuje 4,2 %
Hrubá hodnota dosáhla meziročně 4,2 %, oproti 3,6 % v dubnu. Rovněž jádrový CPI, který nezahrnuje ceny potravin a energií, vzrostl. Data představují třetí měsíc v řadě zrychlující se inflace a fakticky odkládají jakékoli blízké řeči o obratu Fedu. Výnosy dluhopisů vzrostly a dolar během hodiny po zveřejnění posílil.
Rostoucí inflace komplikuje již tak delikátní situaci Federálního rezervního systému. Předseda Jerome Powell signalizoval přání udržet sazby stabilní přes léto, ale srovnání s dubnem 2023 – kdy byla inflace naposledy tak vysoká – představuje období, kdy centrální banka stále aktivně zvyšovala sazby. Nyní je volba mezi udržením současné restriktivní politiky nebo, pokud inflace neochladne, zvážením dalšího zvýšení. Šance na snížení sazeb na červencovém zasedání prudce klesly na futures trzích po zveřejnění dat.
Reakce kryptoměnových trhů
Bitcoin i Ethereum se během dvou hodin po zveřejnění CPI vychýlily o více než 3 %. Objem obchodů vzrostl na hlavních spotových burzách a některé objednávkové knihy se krátce ztenčily. Reakce nebyla jednosměrným prodejem – ceny divoce oscilovaly, protože někteří obchodníci se zajistili proti scénáři stagflace, zatímco jiní vsadili na to, že vysoká inflace nakonec donutí Fed tisknout peníze. Tato nerozhodnost je sama o sobě signálem: staré manuály na tuto chvíli neplatí.
Tlak na zajišťovací strategie
Inflační prostředí zpochybňuje tradiční zajišťovací strategie, na které se mnozí institucionální investoři spoléhají. Dlouhodobé dluhopisy, zlato a dokonce i některá zajištění založená na kryptoměnách vykazují během tohoto cyklu nekonzistentní korelaci. Při CPI nad 4 % nefunguje obvyklá diverzifikační strategie – nakupovat aktiva, která rostou, když inflace překvapí směrem nahoru – čistě. Jeden obchodník na parketu popsal současné makro nastavení jako „země nikoho“ pro rizikové modely. Na dohled není žádné snadné zajištění.
Všechny oči se nyní upírají na další zasedání Fedu o politice 28. června. Tr
