Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat Paxos zugelassen, US-Aktien mit Blockchain-Technologie zu clearen und abzurechnen. Dieser Schritt bringt das Krypto-Infrastrukturunternehmen in direkte Konkurrenz zur Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Paxos, vor allem bekannt für die Ausgabe des Pax Dollar (USDP) und die Unterstützung von PayPals Stablecoin, kann nun eine Alternative zum traditionellen Clearing-System anbieten, das täglich Billionen an Handelsvolumen abwickelt.
Was die Genehmigung umfasst
Die Genehmigung erlaubt Paxos, als Clearing-Agentur für Aktiengeschäfte zu fungieren und dabei die eigene permissioned Blockchain zur Aufzeichnung und Finalisierung von Transaktionen zu nutzen. Das bedeutet, dass Paxos die Nachhandelsabwicklung übernehmen kann, die Banken und Broker derzeit über die DTCC abwickeln. Die Entscheidung der SEC folgt auf jahrelange Bemühungen des Unternehmens, sich als Clearinghaus unter dem bundesstaatlichen Wertpapierrecht regulieren zu lassen.
Warum dies für die Abwicklung bedeutend ist
Der traditionelle Clearing-Prozess kann zwei Tage dauern – in der Fachsprache T+2 genannt. Die Blockchain-basierte Abwicklung kann dies auf Minuten oder sogar Sekunden verkürzen, was das Kontrahentenrisiko reduziert und Kapital für Unternehmen freisetzt. Paxos bietet bereits einen ähnlichen Service für Krypto-Handelsgeschäfte und Edelmetalle an, aber Aktien sind ein weitaus größerer Markt. Das tägliche Abwicklungsvolumen von US-Aktien beträgt mehrere hundert Milliarden US-Dollar.
Der DTCC-Faktor
Die DTCC war lange Zeit die Standard- und im Wesentlichen die einzige Clearingstelle für amerikanische Aktien. Die SEC-Zulassung eines konkurrierenden Blockchain-basierten Clearinghauses ist die erste echte Herausforderung für dieses Monopol. Paxos muss noch Broker-Dealer und Banken gewinnen, die sein System nutzen, und die Regulierungsbehörden werden etwaige operative Probleme genau beobachten. Das Unternehmen hat noch kein Startdatum bekannt gegeben.
Was als Nächstes kommt
Die Genehmigung ist nur der erste Schritt. Paxos muss nun tatsächlich das Netzwerk aufbauen, Teilnehmer gewinnen und beweisen, dass das System das Volumen und die Ausfallsicherheit bewältigen kann, die für die US-Aktienmärkte erforderlich sind. Das Unternehmen hat angekündigt, mit einem begrenzten Aktienportfolio zu beginnen und dieses dann auszuweiten. Ob die großen Wall-Street-Akteure einsteigen oder bei der DTCC bleiben, ist die offene Frage, die dieses Experiment bestimmen wird.
