SEC a aprobat ca Paxos să lichideze și să reglementeze acțiunile americane folosind tehnologia blockchain, o mișcare care plasează firma de infrastructură cripto în competiție directă cu DTCC. Paxos, cunoscută mai ales pentru emiterea Pax Dollar (USDP) și sprijinirea stablecoin-ului PayPal, va putea acum oferi o alternativă sistemului de lichidare tradițional care procesează trilioane de tranzacții zilnic.
Ce acoperă această aprobare
Aprobarea permite Paxos să funcționeze ca agenție de lichidare pentru tranzacțiile cu acțiuni, folosind propriul său blockchain cu acces restricționat pentru a înregistra și finaliza tranzacțiile. Asta înseamnă că Paxos poate prelua procesarea după tranzacție pe care băncile și brokerii o direcționează în prezent către DTCC. Decizia SEC urmează un efort de ani de zile al firmei de a fi reglementată ca casă de lichidare conform legilor federale privind valorile mobiliare.
De ce este important pentru reglementare
Procesul tradițional de lichidare poate dura două zile — T+2, conform termenilor din industrie. Reglementarea bazată pe blockchain poate reduce acest timp la minute sau chiar secunde, ceea ce reduce riscul contrapartidei și eliberează capital pentru firme. Paxos a oferit deja un serviciu similar pentru tranzacțiile cu criptomonede și metale prețioase, dar piața acțiunilor reprezintă un segment mult mai mare. Valoarea totală a acțiunilor americane lichidate zilnic se ridică la sute de miliarde.
Factorul DTCC
DTCC a fost de lungă durată opțiunea implicită — și practic singura — casă de lichidare pentru acțiunile americane. Aprobarea SEC pentru o casă de lichidare concurentă bazată pe blockchain reprezintă prima provocare reală adusă acestui monopol. Paxos va trebui încă să contracteze dealeri-brokeri și bănci pentru a utiliza sistemul său, iar reglementatorii vor urmări atent orice probleme operaționale. Compania nu a anunțat încă o dată de lansare.
Ce urmează
Aprobarea este doar primul pas. Paxos trebuie acum să construiască rețeaua, să înscrie participanți și să demonstreze că sistemul poate gestiona volumul și rezistența necesară piețelor americane de acțiuni. Firma a declarat că va începe cu un set limitat de acțiuni și va extinde ulterior. Dacă marii jucători de pe Wall Street vor intra — sau vor rămâne cu DTCC — este întrebarea deschisă care va defini acest experiment.
