La SEC ha aprobado a Paxos para compensar y liquidar acciones estadounidenses utilizando tecnología blockchain, una medida que coloca a la firma de infraestructura criptográfica en competencia directa con la Depository Trust & Clearing Corporation. Paxos, conocida principalmente por emitir el Pax Dollar (USDP) y respaldar el stablecoin de PayPal, ahora podrá ofrecer una alternativa al sistema de liquidación tradicional que maneja cientos de miles de millones de dólares en operaciones cada día.
Qué incluye la aprobación
La aprobación permite a Paxos actuar como cámara de compensación para operaciones bursátiles, utilizando su propio blockchain con permisos para registrar y finalizar transacciones. Esto significa que Paxos puede asumir el procesamiento posterior a la operación que actualmente los bancos y corredores dirigen a través de DTCC. La decisión de la SEC sigue a los esfuerzos de varios años de la empresa por obtener regulación como cámara de compensación bajo la ley federal de valores.
Por qué es importante para la liquidación
El proceso tradicional de compensación puede tardar dos días —T+2, en la jerga del sector—. La liquidación basada en blockchain puede reducir ese tiempo a minutos o incluso segundos, lo que disminuye el riesgo contraparte y libera capital para las empresas. Paxos ha estado operando un servicio similar para operaciones criptográficas y metales preciosos, pero las acciones representan un mercado mucho más grande. El valor total de las acciones estadounidenses liquidadas diariamente asciende a cientos de miles de millones de dólares.
El factor DTCC
DTCC ha sido durante mucho tiempo la opción predeterminada —y prácticamente la única— cámara de compensación para las acciones estadounidenses. La aprobación de la SEC de una cámara de compensación alternativa basada en blockchain constituye el primer desafío real a ese monopolio. Paxos aún necesitará inscribir corredores y bancos para que utilicen su sistema, y los reguladores observarán de cerca cualquier problema operativo. La empresa aún no ha anunciado una fecha de lanzamiento.
Qué sigue a continuación
La aprobación es solo el primer paso. Paxos ahora debe construir la red, incorporar participantes y demostrar que el sistema puede manejar el volumen y la resiliencia requeridos para los mercados accionarios estadounidenses. La empresa ha indicado que comenzará con un conjunto limitado de acciones y ampliará su alcance. Si los grandes actores de Wall Street se unirán —o seguirán con DTCC— es la pregunta abierta que definirá este experimento.
