米証券取引委員会（SEC）は、Paxosがブロックチェーン技術を用いて米国株式のクリアリングおよび決済を行うことを承認した。この措置により、暗号資産インフラ企業であるPaxosは、デポジタリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）と直接競合することになる。Paxosは、Pax Dollar（USDP）の発行やPayPalのステーブルコインをサポートすることで知られているが、同社は現在、毎日数兆ドル規模の取引を処理する従来のクリアリングシステムに代わる代替手段を提供できるようになる。
承認の対象範囲
この承認により、Paxosは株式取引のクリアリング機関として機能し、独自の許可型ブロックチェーンを用いて取引を記録および確定できるようになる。つまり、Paxosは銀行やブローカーが現在DTCCを介して行っている取引後の処理を担当できるようになる。SECの決定は、同社が連邦証券法に基づくクリアリングハウスとして規制を受けることを長年求めてきた取り組みの結果である。
決済プロセスにとって重要な理由
従来のクリアリングプロセスは2日（業界用語でT+2）かかるが、ブロックチェーンを活用した決済では数分または数秒に短縮できる。これにより、カウンターパーティーリスクが低減され、企業は資金を解放できる。Paxosは暗号資産取引や貴金属向けに同様のサービスを展開しているが、株式市場ははるかに規模が大きい。米国株式の1日のクリアリング総額は数百億ドルに上る。
DTCCへの影響
DTCCは長年にわたり、米国株式のデフォルトかつ実質的に唯一のクリアリングハウスとして機能してきた。SECが競合するブロックチェーンベースのクリアリングハウスを承認したことは、この独占状態への初めての本格的な挑戦となる。Paxosはブローカーディーラーや銀行とシステム利用の契約を結ぶ必要があり、規制当局は運用上の問題に細心の注意を払って監視するだろう。同社はまだ開始日を発表していない。
今後の展望
この承認は最初の一歩にすぎない。Paxosはネットワークの構築、参加者の参画、米国株式市場に求められる取引量と耐障害性をシステムが処理できることを実証する必要がある。同社は特定の銘柄から始め、徐々に拡大していくと述べている。ビッグウォールストリートのプレイヤーがこのシステムに参加するか、それともDTCCに留まるかは、この実験の成否を決める重要な問いである。
