Bitmine Immersion Technologies busca recaudar 300 millones de dólares a través de una oferta de acciones preferentes, con los ingresos destinados a una sola cosa: comprar más Ethereum. La medida, revelada esta semana, convertiría al minero de Bitcoin con sede en Texas en un tenedor más grande de ETH, pero también conlleva el tipo de obligaciones que han quemado a otras empresas de criptoactivos antes.
La oferta
Bitmine planea vender acciones de una nueva serie de acciones preferentes. Las acciones preferentes se sitúan en algún punto entre deuda y capital: se prometen dividendos regulares antes de que los accionistas comunes reciban algo. Eso significa que la empresa deberá un pago fijo, año tras año, independientemente de lo que haga el precio de ETH. Los documentos de la oferta destacan los riesgos: las obligaciones de alto rendimiento en los mercados de criptomonedas no siempre terminan bien.
¿Por qué Ethereum?
Bitmine ha sido conocida principalmente como minera de Bitcoin. Acumular Ethereum marca un cambio. La empresa ve a ETH como una apuesta por el ecosistema más amplio de contratos inteligentes y una forma de diversificarse alejándose de la rutina de costos energéticos de la minería de prueba de trabajo. Pero comprar un activo volátil con dinero que tiene un costo fijo es una jugada apalancada, y el apalancamiento funciona en ambos sentidos.
El factor de la presión financiera
La oferta de acciones preferentes podría ejercer una presión financiera real sobre Bitmine. Si ETH cae bruscamente, la empresa aún tiene que hacer pagos de dividendos. Eso podría forzar ventas de activos a malos precios, o incluso una reestructuración. El propio documento advierte que la empresa podría no cumplir con sus obligaciones si el mercado de criptomonedas se vuelve desfavorable. Es un riesgo difícil de cubrir: la liquidez de las opciones de ETH es decente, pero no infinita.
Bitmine no ha fijado una fecha definitiva para la oferta. Las condiciones del mercado importarán: si ETH sigue subiendo, la demanda de las acciones preferentes podría ser fuerte. Pero si el sentimiento se agria, el objetivo de 300 millones de dólares podría reducirse. La verdadera pregunta: ¿puede Bitmine generar suficientes ingresos por minería y apreciación de ETH para cubrir esos pagos de dividendos año tras año? El documento deja eso abierto. Los inversores decidirán en las próximas semanas.
