Bitmine Immersion Technologies pyrkii keräämään 300 miljoonaa dollaria etuoikeutetuilla osakkeilla, ja varat on tarkoitettu yhteen asiaan: lisää Ethereumia. Tämä viikolla julkistettu liike tekisi Texasissa toimivasta Bitcoin-louhijasta suuremman ETH:n haltijan – mutta siihen liittyy myös sellaisia velvoitteita, jotka ovat aiemmin koituneet kohtalokkaiksi muille kryptoyrityksille.
Tarjoaminen
Bitmine aikoo myydä osakkeita uudesta etuoikeutettujen osakkeiden sarjasta. Etuoikeutetut osakkeet sijoittuvat velan ja oman pääoman väliin – säännölliset osingot luvataan ennen kuin tavalliset osakkeenomistajat saavat mitään. Tämä tarkoittaa, että yhtiöllä on kiinteä maksuvelvollisuus vuodesta toiseen riippumatta ETH:n hinnasta. Tarjousasiakirjoissa korostetaan riskejä: korkeatuottoiset velvoitteet kryptovaluuttamarkkinoilla eivät aina pääty hyvin.
Miksi Ethereum?
Bitmine on tunnettu lähinnä Bitcoin-louhijana. Ethereum-varantojen kasvattaminen merkitsee muutosta. Yhtiö näkee ETH:n vedonlyöntinä laajemman älysopimusekosysteemin puolesta ja keinona vähentää riippuvuutta proof-of-work-louhinnan energiakustannuskierteestä. Mutta volatiliteetin omaavan omaisuuserän ostaminen rahalla, johon liittyy kiinteä kustannus, on vipuvaikutteinen siirto – ja vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin.
Rasitustekijä
Etuoikeutettujen osakkeiden tarjoaminen voi aiheuttaa todellista taloudellista rasitusta Bitminelle. Jos ETH laskee jyrkästi, yhtiön on silti maksettava osingot. Tämä voi pakottaa myymään omaisuutta huonoon hintaan tai jopa uudelleenjärjestelyyn. Tarjousasiakirjassa itsessään varoitetaan, että yhtiö ei välttämättä pysty täyttämään velvoitteitaan, jos kryptomarkkinat kääntyvät. Se on riski, jota on vaikea suojata – ETH-optioiden likviditeetti on kohtalainen, mutta ei rajaton.
Bitmine ei ole asettanut tarjoamiselle lopullista päivämäärää. Markkinaolosuhteet vaikuttavat – jos ETH jatkaa nousuaan, etuoikeutettujen osakkeiden kysyntä voi olla vahvaa. Mutta jos tunnelma happanee, 300 miljoonan dollarin tavoitetta saatetaan pienentää. Todellinen kysymys kuuluu: pystyykö Bitmine todella tuottamaan riittävästi louhintatuloja ja ETH:n arvonnousua kattaakseen nuo osinkomaksut vuodesta toiseen? Tarjousasiakirja jättää sen avoimeksi. Sijoittajat päättävät lähiviikkoina.
