Компанія Bitmine Immersion Technologies планує залучити 300 мільйонів доларів через випуск привілейованих акцій, причому отримані кошти призначені для однієї мети: купівлі більшої кількості Ethereum. Цей крок, оголошений цього тижня, перетворить техаського майнера біткойнів на більшого власника ETH — але він також супроводжується зобов'язаннями, які вже спалили інші криптофірми.
Випуск акцій
Bitmine планує продавати акції нової серії привілейованих акцій. Привілейовані акції знаходяться десь між боргом та власним капіталом — регулярні дивіденди виплачуються раніше, ніж звичайним акціонерам. Це означає, що компанія буде зобов'язана виплачувати фіксовану суму щороку, незалежно від того, що відбувається з ціною ETH. Документи випуску висвітлюють ризики: зобов'язання з високою прибутковістю на ринках криптовалют не завжди закінчуються добре.
Чому Ethereum?
Bitmine відома переважно як майнер біткойнів. Навантаження на Ethereum знаменує собою зміну курсу. Компанія розглядає ETH як ставку на ширшу екосистему смарт-контрактів та спосіб диверсифікації від енергоємної бігової доріжки майнінгу proof-of-work. Але купівля волатильного активу за гроші, які мають фіксовану вартість — це гра з використанням кредитного плеча, а плече діє в обидві сторони.
Фактор напруги
Випуск привілейованих акцій може створити реальне фінансове навантаження на Bitmine. Якщо ETH різко впаде, компанія все одно повинна буде виплачувати дивіденди. Це може призвести до продажу активів за поганими цінами або навіть до реструктуризації. У самому поданні попереджається, що компанія може не виконати свої зобов'язання, якщо крипторинок повернеться. Це ризик, який важко хеджувати — ліквідність опціонів ETH достатня, але не безмежна.
Bitmine ще не встановила остаточну дату випуску. Умови ринку матимуть значення — якщо ETH продовжить зростати, попит на привілейовані акції може бути високим. Але якщо настрої погіршаться, ціль у $300 млн може бути скорочена. Справжнє питання: чи зможе Bitmine насправді отримати достатньо доходу від майнінгу та зростання ETH, щоб покривати ці виплати дивідендів рік за роком? Подання залишає це відкритим. Інвестори вирішать у найближчі тижні.
