Bitmine Immersion Technologiesは、優先株の募集を通じて3億ドルの資金調達を目指しており、その調達資金は一点に充てられる：イーサリアムのさらなる購入である。今週明らかになったこの動きにより、テキサス州拠点のビットコインマイナーはより大きなETH保有者となるが、同時に、以前他の暗号資産企業を苦しめたのと同じ種類の義務が伴う。
募集の内容
Bitmineは新シリーズの優先株を販売する計画だ。優先株は負債と株式の中間に位置し、普通株主に配当が支払われる前に優先的に定期的な配当が約束される。つまり、ETHの価格がどう動こうと、同社は毎年固定の支払い義務を負うことになる。募集文書はリスクを強調している：暗号資産市場における高利回りの義務は、常に良い結末を迎えるとは限らない。
なぜイーサリアムなのか？
Bitmineはこれまで主にビットコインマイナーとして知られてきた。イーサリアムを積み増すことは、方向転換を示している。同社はETHを、より広範なスマートコントラクトエコシステムへの賭けと見なし、プルーフ・オブ・ワークマイニングのエネルギーコストの負のスパイラルから分散化する方法と考えている。しかし、変動の激しい資産を固定コストがかかる資金で購入することはレバレッジをかけた取引であり、レバレッジは両刃の剣である。
負担の要因
優先株の募集は、Bitmineに実際の財務負担をもたらす可能性がある。ETHが急落した場合でも、同社は配当を支払わなければならない。これにより、不利な価格での資産売却や、場合によってはリストラを余儀なくされる可能性がある。募集書類自体も、暗号資産市場が悪化した場合、同社が義務を果たせなくなる可能性があると警告している。ETHオプションの流動性はそれなりにあるが無限ではないため、ヘッジが難しいリスクである。
Bitmineは募集の最終日を設定していない。市場状況が重要となる——ETHが上昇し続ければ、優先株の需要は強くなる可能性がある。しかし、センチメントが悪化すれば、3億ドルの目標は削減されるかもしれない。本当の疑問は、Bitmineが毎年の配当支払いを賄うのに十分なマイニング収益とETHの値上がりを実際に生み出せるかどうかである。募集書類はその点を未解決のままにしている。投資家が今後数週間で判断することになる。
