Společnost Bitmine Immersion Technologies se snaží získat 300 milionů dolarů prostřednictvím emise prioritních akcií, přičemž výnosy jsou určeny k jedinému účelu: nákupu dalšího Etherea. Tento krok, oznámený tento týden, by z texaského těžaře Bitcoinu učinil většího držitele ETH – zároveň však přináší závazky, které už dříve spálily jiné kryptoměnové firmy.
Emise
Bitmine plánuje prodat akcie nové série prioritních akcií. Prioritní akcie stojí jaksi mezi dluhem a vlastním kapitálem – pravidelné dividendy jsou slíbeny dříve, než dostanou cokoli běžní akcionáři. To znamená, že společnost bude dlužit pevnou výplatu rok co rok, bez ohledu na to, co udělá cena ETH. Emisní dokumenty upozorňují na rizika: vysoce výnosné závazky na kryptoměnových trzích ne vždy končí dobře.
Proč Ethereum?
Bitmine byl dosud znám především jako těžař Bitcoinu. Nákup Etherea představuje změnu. Společnost vidí ETH jako sázku na širší ekosystém smart kontraktů a způsob, jak se diverzifikovat od energeticky náročného „běžícího pásu" proof-of-work těžby. Ale nákup volatilního aktiva penězi, které nesou fixní náklady, je pákovou hrou – a páka funguje oběma směry.
Faktor zátěže
Emise prioritních akcií by mohla na Bitmine vyvinout skutečný finanční tlak. Pokud ETH prudce klesne, společnost bude stále muset vyplácet dividendy. To by mohlo vést k prodeji aktiv za nevýhodné ceny, nebo dokonce k restrukturalizaci. Samotný prospekt varuje, že společnost nemusí být schopna dostát svým závazkům, pokud se kryptoměnový trh obrátí. Je to riziko, které se těžko zajišťuje – likvidita ETH opcí je slušná, ale ne nekonečná.
Bitmine nestanovil konečné datum emise. Rozhodující budou podmínky na trhu – pokud ETH dále poroste, poptávka po prioritních akciích by mohla být silná. Pokud ale nálada zhořkne, cíl 300 milionů dolarů by mohl být snížen. Skutečnou otázkou je: dokáže Bitmine skutečně generovat dostatečné příjmy z těžby a zhodnocení ETH, aby pokryl tyto dividendové platby rok co rok? Prospekt to nechává otevřené. Investoři rozhodnou v nadcházejících týdnech.
