Bitfinexin johdannaisten johtaja Jag Kooner sanoo, että kryptomarkkinoiden helpon, valikoimattoman pääoman keräämisen päivät ovat ohi — eikä uusi Bitcoin-ralli tuo niitä takaisin. Koonerin mukaan nousu voi silti elvyttää valtiovarainrahastojen ostoja, mutta laajempi ilmaisen rahan ympäristö, joka määritti viime vuoden varainhankintaa, ei näytä todennäköisesti palaavan.
Erottelu on tärkeä. Valtiovarainrahastojen ostot ja laaja pääoman kerääminen eivät ole sama asia, ja Kooner vetää rajan näiden kahden välille.
Ralli, joka elvyttää valtiovarainrahastot, ei varainhankintaa
Koonerin näkemys on, että Bitcoinin vahvuus voi yhä vetää yritysten valtiovarainrahastot takaisin markkinoille. Tämä osa on tarpeeksi uskottava: valtiovarainrahastot liikkuvat yleensä hinnan mukana. Mitä hän ei ole yhtä vakuuttunut, on viime vuoden laajempi kaava, jossa pääoma näytti virtaavan lähes mihin tahansa kryptoon liittyvään perusteista riippumatta.
Se on se valikoimaton osa. Kooner ei näe sen palaavan, vaikka ralli tekisi osan työstä.
Nämä kaksi tarinaa niputetaan usein yhteen. Nouseva Bitcoin tulkitaan yleensä nousevaksi vuokseksi kaikelle muulle — valtiovarainrahastoille, token-myynneille, uusille välineille, mitä ikinä sinä viikkona tarjotaankaan. Koonerin pointti on, että vuoksi teki enemmän työtä kuin kukaan halusi myöntää.
Mitä 'valikoimaton' oikeastaan kattoi
Ilmaus tekee tässä todellista työtä. Viime vuoden pääoman kerääminen ei ollut yksi markkina. Se oli valtiovarainrahastoja, se oli uusia rahastoja, se oli mitä tahansa rakennetta, jolle sai shekin kirjoitettua. Kun hinta nousi, shekkejä kirjoitettiin nopeammin.
Koonerin argumentti on, että hinnan nouseminen uudelleen ei käynnistä sitä konetta itsestään. Valtiovarainrahastojen ostot, kyllä. Laajempi varainhankinta, ei.
Tämä jättää markkinoille kapeamman paluupolun. Vähemmän rakenteita, enemmän tarkastelua niille, jotka saavat rahoituksen.
Testi on seuraava ralli
Tätä ei voi ratkaista ennen kuin se tapahtuu. Seuraava merkittävä Bitcoinin nousuliike on testitapaus — jos valtiovarainrahastot palaavat mutta laajempi varainhankinta ei, Koonerin tulkinta pitää.
Siihen asti väite on yhden markkinoiden suurimpiin kuuluvan johdannaispöydän kannanotto. Bitfinexin Kooner sanoo, että helppo raha on poissa. Seuraava ralli saa päättää, onko hän oikeassa.
