Ketua derivatif Bitfinex Jag Kooner berkata zaman pengumpulan modal yang mudah dan tidak terpilih dalam pasaran kripto sudah berakhir — dan lonjakan Bitcoin yang baharu tidak akan mengembalikannya. Kooner berkata, pemulihan masih boleh menghidupkan semula pembelian perbendaharaan, tetapi persekitaran wang percuma yang lebih luas yang menentukan pengumpulan dana tahun lalu kelihatan tidak mungkin kembali.
Perbezaan ini penting. Pembelian perbendaharaan dan pengumpulan modal secara meluas bukanlah perkara yang sama, dan Kooner membuat garis pemisah antara keduanya.
Lonjakan yang menghidupkan semula perbendaharaan, bukan pengumpulan dana
Pandangan Kooner ialah kekuatan Bitcoin masih boleh menarik perbendaharaan korporat kembali ke pasaran. Bahagian itu cukup munasabah: perbendaharaan cenderung bergerak apabila harga bergerak. Apa yang beliau kurang yakin ialah corak lebih luas tahun lalu, apabila modal seolah-olah mengalir ke hampir apa sahaja yang berkaitan kripto tanpa mengira asas.
Itulah bahagian yang tidak terpilih. Kooner tidak melihatnya kembali, walaupun lonjakan melakukan sebahagian daripada kerja itu.
Kedua-dua cerita ini sering digabungkan. Bitcoin yang meningkat cenderung dibaca sebagai air pasang yang menaikkan segala-galanya — perbendaharaan, jualan token, kenderaan baharu, apa sahaja yang ditawarkan minggu itu. Maksud Kooner ialah air pasang itu melakukan lebih banyak kerja daripada yang mahu diakui oleh sesiapa.
Apa yang sebenarnya diliputi oleh 'tidak terpilih'
Frasa ini memainkan peranan sebenar di sini. Pengumpulan modal tahun lalu bukan satu pasaran. Ia adalah perbendaharaan, ia adalah dana baharu, ia adalah apa sahaja struktur yang boleh mendapatkan cek ditulis. Apabila harga naik, cek ditulis lebih cepat.
Hujah Kooner ialah kenaikan harga semula tidak akan menghidupkan semula mesin itu dengan sendirinya. Pembelian perbendaharaan, ya. Pengumpulan dana yang lebih luas, tidak.
Itu meninggalkan pasaran dengan laluan kembali yang lebih sempit. Lebih sedikit struktur, lebih banyak penelitian terhadap yang benar-benar mendapat dana.
Ujiannya ialah lonjakan seterusnya
Tiada cara untuk menyelesaikan perkara ini sehingga ia berlaku. Pergerakan naik Bitcoin yang bermakna seterusnya akan menjadi kes ujian — jika perbendaharaan kembali tetapi pengumpulan dana yang lebih luas tidak, bacaan Kooner kekal.
Sehingga itu, dakwaan ini kekal sebagai panggilan daripada salah satu meja derivatif yang lebih besar dalam pasaran. Kooner dari Bitfinex berkata wang mudah sudah tiada. Lonjakan seterusnya akan menentukan sama ada beliau betul.
