Глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер заявил, что времена легкого и неизбирательного привлечения капитала на крипторынке прошли — и новый рост биткоина их не вернет. По словам Кунера, восстановление рынка все еще может оживить покупки в казначейства, но более широкая среда легких денег, определявшая сбор средств в прошлом году, вряд ли вернется.
Различие здесь важно. Покупки в казначейства и широкое привлечение капитала — не одно и то же, и Кунер проводит между ними четкую границу.
Рост, который оживит казначейства, но не привлечение средств
По мнению Кунера, сила биткоина все еще может вернуть корпоративные казначейства на рынок. Эта часть вполне правдоподобна: казначейства обычно реагируют на движение цены. Что его убеждает меньше — это более широкая картина прошлого года, когда капитал, казалось, тек почти во все, что связано с криптовалютами, независимо от фундаментальных показателей.
Вот это и есть неизбирательность. Кунер не видит ее возвращения, даже если рост цены сделает часть работы.
Эти две истории часто объединяют. Растущий биткоин обычно воспринимается как подъем для всего остального — казначейств, продаж токенов, новых инструментов, всего, что предлагается на той или иной неделе. Кунер же указывает на то, что прилив делал больше работы, чем кто-либо хотел признавать.
Что на самом деле охватывало понятие «неизбирательный»
Это выражение здесь несет реальную нагрузку. Привлечение капитала в прошлом году не было единым рынком. Это были казначейства, новые фонды, любые структуры, под которые можно было выписать чек. Когда цена росла, чеки выписывались быстрее.
Аргумент Кунера в том, что повторный рост цены сам по себе не запустит эту машину заново. Покупки в казначейства — да. Широкое привлечение средств — нет.
Это оставляет рынку более узкий путь назад. Меньше структур, больше scrutiny для тех, что все же получат финансирование.
Проверкой станет следующий рост
Пока это не произойдет, разрешить спор невозможно. Следующее значимое движение биткоина вверх станет тестовым случаем — если казначейства вернутся, а широкое привлечение средств нет, прогноз Кунера подтвердится.
До тех пор это утверждение остается прогнозом одного из крупнейших деривативных отделов рынка. Кунер из Bitfinex говорит, что легкие деньги закончились. Следующий рост покажет, прав ли он.
