Jag Kooner, șeful departamentului de derivate de la Bitfinex, afirmă că zilele în care piața crypto putea strânge capital ușor și fără discernământ s-au terminat — iar un nou rally al Bitcoin nu le va readuce. Un rebound ar putea totuși revigora achizițiile în trezorerii, a spus Kooner, dar mediul general de bani ieftini care a definit strângerile de fonduri de anul trecut pare puțin probabil să revină.
Distincția contează. Achizițiile în trezorerii și strângerea largă de capital nu sunt același lucru, iar Kooner trasează o linie între cele două.
Un rally care revigorează trezoreriile, nu strângerea de fonduri
Convingerea lui Kooner este că forța Bitcoin poate readuce încă trezoreriile corporative pe piață. Această parte este suficient de plauzibilă: trezoreriile tind să se miște când prețul o face. Ceea ce îl convinge mai puțin este tiparul mai larg al anului trecut, când capitalul părea să curgă spre aproape orice apropiat de crypto, indiferent de fundamentale.
Asta este partea fără discernământ. Kooner nu o vede revenind, chiar dacă un rally face o parte din treabă.
Cele două povești sunt adesea puse la un loc. Un Bitcoin în creștere tinde să fie citit ca un val care ridică tot restul — trezorerii, vânzări de tokenuri, vehicule noi, orice se promova săptămâna respectivă. Ideea lui Kooner este că valul făcea mai mult din treabă decât voia cineva să admită.
Ce acoperea de fapt „fără discernământ”
Expresia are greutate reală aici. Strângerea de capital de anul trecut nu era o singură piață. Erau trezorerii, erau fonduri noi, era orice structură care putea obține un cec semnat. Când prețul creștea, cecurile se semnau mai repede.
Argumentul lui Kooner este că prețul care crește din nou nu va reporni singur acea mașinărie. Achizițiile în trezorerii, da. Strângerea largă de fonduri, nu.
Asta lasă piața cu o cale mai îngustă de întoarcere. Mai puține structuri, mai multă scrutare asupra celor care primesc finanțare.
Testul este următorul rally
Nu există nicio modalitate de a soluționa acest lucru până când nu se întâmplă. Următoarea mișcare semnificativă în sus a Bitcoin va fi cazul de test — dacă trezoreriile revin, dar strângerea largă de fonduri nu, lectura lui Kooner se confirmă.
Până atunci, afirmația rămâne o predicție de la unul dintre cele mai mari birouri de derivate din piață. Kooner de la Bitfinex spune că banii ieftini au dispărut. Următorul rally va decide dacă are dreptate.
