Noin 800 miljoonaa dollaria vivutettuja positioita likvidoitiin kryptopörsseissä 24 tunnin aikana, ja kipu oli epäsymmetristä. Noin 86 % pyyhityistä positioista oli härkäisiä – kauppiaat löivät vetoa korkeammista hinnoista, eivät matalammista.
Laukaisija tuli osakkeista, ei kryptosta. Aasialaisten siruosakkeiden romahdus valui suoraan pörssien tokenisoituihin osakejohdannaisiin, ja tokenisoidut SanDisk-vedonlyönnit keräsivät enemmän likvidaatioita kuin XRP.
Sirujohdannaiset ottivat osuman
Tokenisoitujen osaketuotteiden piti antaa kryptokauppiaille mahdollisuus pelata osakkeilla poistumatta pörssisovelluksistaan. Tällä viikolla mukavuus kääntyi toiseen suuntaan. Aasian sirumyynti iski kovaa siruosakejohdannaisiin, ja vahingot näkyivät nopeimmin SanDisk-linkitetyissä tuotteissa, jotka vuotivat enemmän likvidaatioita kuin XRP, yksi likvideimmistä tokeneista useimmilla alustoilla.
Kyseessä on merkittävä käänne. XRP:n volyymi on yleensä riittävän suuri, että mikä tahansa laaja riskin välttelypäivä näkyy sen likvidaatiomäärässä. Ei tällä kertaa. Pakotettu myynti keskittyi markkinoiden kapeaan nurkkaan, jota useimmat kauppiaat eivät seuraa ennen kuin se räjähtää.
Longit maksoivat laskusta
86 prosentin härkäinen osuus kertoo tarinan paremmin kuin dollareissa mitattu luku. Kun lähes yhdeksän kymmenestä likvidoidusta positiosta on longeja, se tarkoittaa, että markkina nojasi yhteen suuntaan ja työnnettiin toiseen. Tässä asetelmassa ei ole suojausta – vain tungosta kauppaa kohtaamassa hintaliike, johon kukaan ei ollut varautunut.
Vivutus vahvistaa molempia suuntia, ja tällä viikolla se vahvisti laskua. 800 miljoonan dollarin luku kattaa yhden 24 tunnin ikkunan pörsseissä, mikä sijoittaa sen viimeaikaisten likvidaatiopäivien yläpäähän olematta ennätys.
Miksi tokenisoidut osakkeet ovat uusi riskivektori
Pörssit ovat käyttäneet pari viime vuotta tokenisoitujen osaketuotteiden työntämiseen pitääkseen kauppiaat alustallaan. Myyntipuhe toimii hyvin, kun kohdeosakkeet ovat rauhallisia. Se muuttuu sotkuisemmaksi, kun kohde on puolijohdeosake, joka on joutunut alueelliseen myyntiin – ja johdannainen käy kauppaa ympäri vuorokauden alustoilla, jotka eivät koskaan sulkeudu.
Tämä epäsuhta on todellinen tarina. Sirujen romahdus Aasiassa tapahtui tunteina, jolloin kryptomarkkinat olivat täysin auki, ja tokenisoidut johdannaiset hinnoiteltiin uudelleen ennen kuin kukaan osakepuolella ehti reagoida. Kauppiaat, joilla oli vivutettua altistusta näille tuotteille, saivat oppia kantapään kautta, että 24/7 kääre ei tule 24/7 likviditeetillä.
Mikä on vielä epäselvää
Ei ole vielä selvää, onko siruosakkeiden paine kulkenut loppuun vai onko lisää pakotettua myyntiä jonossa, jos Aasian osakkeet avautuvat jälleen heikkoina. Pörssit eivät ole paljastaneet, millä alustoilla oli raskain SanDisk-linkitetty avoin korko, eikä tokenisoiduilla osaketuotteilla ole samaa julkista positiotietoa kuin kryptonatiiveilla.
Toistaiseksi välitön kysymys on, onko vivutuskirjan härkäinen kallistuma todella huuhdeltu pois. Jos 86 % yhden päivän likvidaatioista oli longeja, kirjoissa voi istua lisää samanlaisia.
