Kira-kira $800 juta dalam kedudukan berleveraj telah dicairkan di seluruh bursa kripto dalam tempoh 24 jam, dan kesannya tidak seimbang. Kira-kira 86% daripada kedudukan yang terhapus itu adalah bullish — pedagang bertaruh pada harga yang lebih tinggi, bukan lebih rendah.
Pencetusnya datang daripada ekuiti, bukan kripto. Kejatuhan saham cip Asia melimpah terus ke kontrak ekuiti ter-token di bursa, dan pertaruhan SanDisk ter-token mengumpul lebih banyak pencairan daripada XRP.
Kontrak cip paling teruk terjejas
Produk saham ter-token sepatutnya membolehkan pedagang kripto bermain ekuiti tanpa meninggalkan aplikasi bursa mereka. Minggu ini, kemudahan itu bertukar menjadi sebaliknya. Jualan cip Asia melanda kontrak saham cip dengan teruk, dan kerosakan paling cepat dilihat pada produk berkaitan SanDisk, yang mengalami lebih banyak pencairan daripada XRP, salah satu token paling likuid di kebanyakan platform.
Ini adalah penyongsangan yang ketara. XRP biasanya mempunyai volum yang cukup besar sehingga mana-mana hari pengelakan risiko yang meluas akan muncul dalam kiraan pencairannya. Bukan kali ini. Jualan paksa tertumpu di sudut niche pasaran yang kebanyakan pedagang tidak perhatikan sehingga ia meletus.
Kedudukan panjang terpaksa menanggung kerugian
Bahagian 86% bullish menceritakan kisah dengan lebih baik daripada angka dolar. Apabila hampir sembilan daripada sepuluh kedudukan yang dicairkan adalah posisi panjang, ini bermakna pasaran condong ke satu arah dan ditolak ke arah yang bertentangan. Tiada lindung nilai dalam persediaan itu — hanya dagangan yang sesak bertemu dengan pergerakan harga yang tiada siapa jangkakan.
Leveraj menguatkan kedua-dua arah, dan minggu ini ia menguatkan bahagian negatif. Angka $800 juta itu merangkumi satu tetingkap 24 jam di seluruh bursa, yang meletakkannya dalam julat atas hari-hari pencairan terkini tanpa menjadi rekod.
Mengapa saham ter-token menjadi vektor risiko baharu
Bursa telah menghabiskan beberapa tahun lalu mempromosikan produk ekuiti ter-token sebagai cara untuk mengekalkan pedagang di platform. Tawaran itu berfungsi dengan baik apabila saham asas tenang. Ia menjadi lebih rumit apabila asasnya adalah nama semikonduktor yang terperangkap dalam jualan serantau — dan kontrak itu diniagakan sepanjang masa di platform yang tidak pernah tutup.
Ketidakpadanan itulah kisah sebenar di sini. Kejatuhan cip di Asia berlaku pada waktu pasaran kripto dibuka luas, dan kontrak ter-token itu dinilai semula sebelum sesiapa di pihak ekuiti dapat bertindak balas. Pedagang yang memegang pendedahan berleveraj kepada produk tersebut mengetahui dengan cara yang sukar bahawa pembalut 24/7 tidak disertai dengan likuiditi 24/7 yang sepadan.
Apa yang masih tidak jelas
Belum jelas sama ada tekanan saham cip telah berakhir atau sama ada lebih banyak jualan paksa akan menyusul jika ekuiti Asia dibuka lemah semula. Bursa belum mendedahkan platform mana yang membawa minat terbuka berkaitan SanDisk paling berat, dan produk ekuiti ter-token tidak mempunyai data kedudukan awam yang sama seperti asli kripto.
Buat masa ini, persoalan segera ialah sama ada kecenderungan bullish dalam buku leveraj benar-benar telah dihapuskan. Jika 86% daripada pencairan satu hari adalah posisi panjang, mungkin ada lebih banyak lagi yang sama masih tersimpan dalam buku.
