Kripto borsalarında 24 saatlik bir süreçte yaklaşık 800 milyon dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi ve zarar dengesiz dağıldı. Tasfiye edilen pozisyonların yaklaşık %86'sı boğa yönlüydü — yani yatırımcılar düşüşe değil, yükselişe bahis oynamıştı.
Tetikleyici kriptodan değil, hisse senetlerinden geldi. Asya çip hisselerindeki sert satış dalgası doğrudan borsalardaki tokenize hisse senedi sözleşmelerine yayıldı ve tokenize SanDisk bahisleri, XRP'den daha fazla tasfiye biriktirdi.
Çip sözleşmeleri darbeyi aldı
Tokenize hisse senedi ürünleri, kripto yatırımcılarının borsa uygulamalarından ayrılmadan hisse senetlerinde işlem yapabilmesini sağlamak için tasarlanmıştı. Bu hafta bu kolaylık ters yönde işledi. Asya'daki çip satış dalgası çip hissesi sözleşmelerini sert vurdu ve hasar en hızlı SanDisk bağlantılı ürünlerde görüldü; bu ürünler çoğu platformda en likit tokenlardan biri olan XRP'den daha fazla tasfiye kaybetti.
Bu dikkate değer bir tersine dönüş. XRP genellikle o kadar hacim hareket ettirir ki, herhangi bir geniş riskten kaçınma günü tasfiye sayılarına yansır. Bu kez öyle olmadı. Zorunlu satışlar, çoğu yatırımcının patlayana kadar izlemediği niş bir köşede yoğunlaştı.
Düşüşün bedelini long pozisyonlar ödedi
%86'lık boğa payı, hikayeyi dolar rakamından daha iyi anlatıyor. Tasfiye edilen pozisyonların neredeyse onda dokuzu long olduğunda, bu piyasanın bir yöne yattığı ve diğer yöne itildiği anlamına gelir. Bu düzende hedge yok — sadece kimsenin pozisyon almadığı bir fiyat hareketiyle karşılaşan kalabalık bir işlem var.
Kaldıraç her iki yönü de büyütür ve bu hafta aşağı yönü büyüttü. 800 milyon dolarlık rakam, borsalar genelinde tek bir 24 saatlik pencereyi kapsıyor; bu da onu rekor olmasa da son tasfiye günlerinin üst aralığına yerleştiriyor.
Tokenize hisseler neden yeni risk vektörü
Borsalar son birkaç yıldır yatırımcıları platformda tutmanın bir yolu olarak tokenize hisse senedi ürünlerini itiyor. Dayanak hisseler sakin olduğunda bu yaklaşım işe yarıyor. Dayanak, bölgesel bir satış dalgasına yakalanmış bir yarı iletken şirketi olduğunda ve sözleşme hiç kapanmayan platformlarda 24 saat işlem gördüğünde işler karışıyor.
Asıl hikaye bu uyumsuzluk. Asya'daki çip satış dalgası, kripto piyasalarının tamamen açık olduğu saatlerde gerçekleşti ve tokenize sözleşmeler, hisse senedi tarafındaki kimse tepki veremeden yeniden fiyatlandı. Bu ürünlerde kaldıraçlı pozisyon tutan yatırımcılar, 7/24 sarmalayıcının eşleşen 7/24 likiditeyle gelmediğini acı yoldan öğrendi.
Hâlâ net olmayanlar
Çip hissesi baskısının sona erip ermediği veya Asya hisse senetleri yeniden zayıf açılırsa daha fazla zorunlu satışın sırada olup olmadığı henüz net değil. Borsalar hangi platformların en ağır SanDisk bağlantılı açık pozisyonu taşıdığını açıklamadı ve tokenize hisse senedi ürünleri kripto yerlilerinin sahip olduğu kamuya açık pozisyon verilerine sahip değil.
Şimdilik acil soru, kaldıraç defterindeki boğa eğiliminin gerçekten temizlenip temizlenmediği. Bir günün tasfiyelerinin %86'sı long idiyse, defterlerde aynısından daha fazlası olabilir.
