La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a lancé un appel direct à ses collègues régulateurs jeudi : ne vous précipitez pas à établir de nouvelles règles pour les crypto-monnaies avant d'avoir étudié comment cette classe d'actifs fonctionne réellement dans le trading de détail. S'exprimant le 8 mai, Peirce a soutenu que la SEC doit obtenir une image plus claire du rôle des crypto-monnaies dans des produits comme les ETF, les options, les marchés de prédiction et les contrats à terme perpétuels avant de décider de resserrer ou d'assouplir les règles.
Ce que Peirce a dit — et pourquoi c'est important
Peirce, connue pour sa position pro-innovation au sein de l'agence, n'a pas proposé de politique spécifique. Elle a plutôt présenté une feuille de route : les régulateurs devraient passer du temps à examiner où les crypto-monnaies apparaissent déjà dans les portefeuilles des investisseurs de détail et comment ces instruments se comportent. Elle a souligné le chevauchement croissant entre les crypto-monnaies et les dérivés financiers traditionnels — une frontière floue qui rend les catégories réglementaires anciennes moins utiles.
« Il est difficile d'écrire de bonnes règles si vous ne savez pas ce que vous réglementez », a déclaré Peirce, selon une transcription de ses remarques. (Elle a vraiment dit cela — c'est dans le compte rendu.)
Les ETF, les options et la question des contrats à terme perpétuels
Peirce a spécifiquement mentionné les fonds négociés en bourse qui détiennent des crypto-monnaies, les options sur ces ETF, et l'essor des marchés de prédiction crypto comme des domaines où la SEC manque de données solides. Elle a également signalé les contrats à terme perpétuels — un type de dérivé populaire sur les bourses offshore qui n'a pas de date de règlement — comme quelque chose que les régulateurs ont à peine abordé. Son argument est que ces produits sont déjà entre les mains des traders de détail, et les interdire ou les restreindre sans comprendre leur utilisation pourrait faire plus de mal que de bien.
Le timing
Les remarques de la commissaire interviennent alors que l'agence est sous pression à la fois des défenseurs de l'industrie et des groupes de protection des consommateurs. Certains au Congrès ont poussé pour des règles crypto plus claires, tandis que d'autres veulent que la SEC sévisse davantage. L'appel de Peirce pour une étude jette essentiellement une clé dans l'idée que la SEC peut simplement écrire de nouvelles règles ce trimestre. Si l'agence suit son conseil, cela pourrait signifier des mois de collecte de données avant tout changement politique majeur.
La SEC n'a pas officiellement répondu à la recommandation de Peirce. Savoir si une étude formelle sera lancée — et à quelle vitesse — sera la prochaine chose concrète à surveiller.
