ביטקוין צנח מתחת ל-80,000 דולר ביום שישי לאחר שדוח התעסוקה האמריקאי לחודש אפריל החמיץ משמעותית את הציפיות. המשק הוסיף רק 62,000 משרות בחודש שעבר, ירידה מ-172,000 בחודש מרץ – החמצה שבדרך כלל הייתה מעוררת ספקולציות להורדת ריבית. אך השכר הממוצע לשעה עלה ב-3.8% לעומת השנה שעברה, לעומת 3.5% בחודש מרץ, מה שמעיד על צמיחת שכר דביקה שמסבכת את דרכה של הפדרל ריזרב קדימה.
דוח התעסוקה של אפריל: מה שהוא הראה
הנתון המרכזי היה אכזבה ברורה. תוספת של 62,000 משרות באפריל הגיעה הרבה מתחת לחודש הקודם והרבה מתחת לתחזיות הקונצנזוס. עם זאת, צמיחת השכר עלתה – השכר השעתי טיפס ב-3.8% לעומת שנה קודמת, לעומת 3.5% בחודש מרץ. השילוב הזה – שוק עבודה מאט עם שכר מואץ – יוצר תמונה מקרו-כלכלית לא נוחה.
לצורך הקשר, בפברואר נרשם אובדן מסיבי של 448,000 משרות, הירידה החודשית הגדולה ביותר מאז יולי 2020. לאחר מכן, מרץ התאושש עם תוספת שיא של +655,000 (למעט תקופת המגפה). הנתון של אפריל שובר את הנרטיב של התאוששות זו.
תזת הביטקוין ב-120,000 דולר – פופולרית בקרב אנליסטים מסוימים – דורשת גם שוק עבודה רך וגם לחצי שכר יורדים. שכר דביק חוסם את הדרך הזו. השווקים מתמחרים כעת ריבית יציבה עד שנת 2026. נתון התעסוקה החלש עשוי לדחוף את הציפיות להעלאות עתידיות רחוק יותר, אך הוא לא יגרום להורדות הריבית שהשוורים קיוו להן.
באוגוסט 2025, החמצה של 22,000 משרות בלבד הניעה את הביטקוין מעל 113,000 דולר כאשר הסיכויים להורדת ריבית זינקו. זה לא יקרה הפעם – לא עם אינפלציית שכר שעדיין רותחת.
תמונה טכנית: רמות תמיכה במוקד
ביטקוין נסוג מממוצע הנע של 200 הימים. גבול התעלה התחתון נמצא בסביבות 77,500 דולר, ושבירת מגמה תחייב ירידה מתחת ל-75,000 דולר. מדד פרמיום הביטקוין של קוינבייס הפך להנחה, מה שמצביע על חוסר בביקוש מוסדי אמריקאי. העלייה מעל 80,000 דולר נעצרה כשהפרמיום נעלם.
סיכון הסטגפלציה ואזהרת QCP
QCP Capital פרסמה אזהרה חמורה השבוע: אם הנפט הגולמי לא יצליח להסלים לפני פרוטוקול הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) ב-20 במאי – עם ברנט מעל 100 דולר והסתברות של 97% שאין נורמליזציה של מיצרי הורמוז עד 15 במאי – נרטיב הסטגפלציה מתחזק. זהו הסביבה המקרו-כלכלית הגרועה ביותר עבור ביטקוין, אומרת QCP.
נתוני התעסוקה של אפריל, עם השילוב של גיוס חלש ושכר דביק, מזינים ישירות את חשש הסטגפלציה הזה. הסמן הקונקרטי הבא הוא פרוטוקול ה-FOMC ב-20 במאי. אם הנפט לא יירגע עד אז, דרכו של הביטקוין מתחת ל-80,000 דולר עלולה להיות תלולה הרבה יותר.
