Bitcoin, Nisan ayı ABD tarım dışı istihdam raporunun beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından Cuma günü 80.000 doların altına düştü. Geçen ay ekonomi yalnızca 62.000 iş eklerken, bu rakam Mart ayındaki 172.000'den düşüş gösterdi. Normalde bu tür bir sapma faiz indirimi spekülasyonlarını körükleyebilirdi. Ancak ortalama saatlik kazançlar yıllık bazda %3,8 artarak Mart'taki %3,5'ten yükseldi ve bu durum Fed'in yol haritasını zorlaştıran yapışkan ücret artışına işaret ediyor.
Nisan istihdam raporu: ne gösterdi
Ana başlık rakamı açık bir hayal kırıklığıydı. Nisan ayındaki 62.000 kişilik istihdam artışı, bir önceki aya ve piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı. Ancak ücret artışı yukarı yönlü hareket etti; saatlik kazançlar yıllık bazda Mart'taki %3,5'e kıyasla %3,8 oranında arttı. Yavaşlayan bir işgücü piyasası ile hızlanan ücretlerin bu kombinasyonu rahatsız edici bir makro tablo oluşturuyor.
Bağlam açısından, Şubat ayında 448.000 kişilik büyük bir iş kaybı yaşanmıştı; bu, Temmuz 2020'den bu yana en büyük aylık düşüştü. Mart ayı ise (pandemi dönemi hariç) rekor bir artışla +655.000 iş ekleyerek toparlandı. Nisan ayındaki rakam bu toparlanma anlatısını bozuyor.
Bazı analistler arasında popüler olan 120.000 dolar Bitcoin tezi, hem yumuşak bir işgücü piyasası hem de düşen ücret baskıları gerektiriyor. Yapışkan ücretler bu yolu tıkıyor. Piyasalar şu anda 2026 yılına kadar sabit faiz oranları fiyatlıyor. Zayıf istihdam verisi, gelecekteki olası faiz artışlarına ilişkin beklentileri daha da ileriye itebilir, ancak boğaların umduğu faiz indirimlerini tetiklemeyecek.
Ağustos 2025'te, yalnızca 22.000 kişilik bir istihdam sapması, faiz indirimi olasılıklarının artmasıyla Bitcoin'i 113.000 doların üzerine taşımıştı. Bu kez bu olmayacak - ücret enflasyonu hâlâ yüksek seyrediyor.
Teknik görünüm: odaktaki destek seviyeleri
Bitcoin, 200 günlük hareketli ortalamasından geri çekildi. Alt kanal sınırı yaklaşık 77.500 dolar seviyesinde bulunuyor ve bir trend kırılması için 75.000 doların altına düşülmesi gerekecek. Coinbase Bitcoin Prim Endeksi iskontoya dönerek ABD'deki kurumsal talebin eksikliğine işaret ediyor. 80.000 doların üzerindeki yükseliş, bu primin kaybolmasıyla durdu.
Stagflasyon riski ve QCP uyarısı
QCP Capital bu hafta sert bir uyarı yayınladı: Ham petrol, 20 Mayıs FOMC tutanaklarından önce tansiyonu düşürmezse - Brent 100 doların üzerinde ve 15 Mayıs'a kadar Hürmüz'de normalleşme olasılığı %97 - stagflasyon anlatısı güçleniyor. QCP'ye göre bu, Bitcoin için en kötü makro ortam.
Nisan ayı istihdam verileri, zayıf işe alım ve yapışkan ücretlerin karışımıyla doğrudan bu stagflasyon korkusunu besliyor. Bir sonraki somut işaret, 20 Mayıs'taki FOMC tutanakları olacak. Petrol o zamana kadar sakinleşmezse, Bitcoin'in 80.000 doların altındaki yolu çok daha dik hale gelebilir.
