O Bitcoin caiu abaixo de US$ 80.000 na sexta-feira, depois que o relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA para abril ficou bem abaixo das expectativas. A economia adicionou apenas 62.000 empregos no mês passado, ante 172.000 em março — uma decepção que normalmente alimentaria especulações sobre cortes de juros. No entanto, o ganho médio por hora subiu 3,8% na comparação anual, ante 3,5%, sinalizando um crescimento salarial persistente que complica o caminho do Fed.
Relatório de empregos de abril: o que mostrou
O número principal foi claramente uma decepção. As 62.000 adições de folhas de pagamento em abril ficaram muito abaixo do mês anterior e bem abaixo das previsões consensuais. O crescimento salarial, no entanto, subiu — os ganhos por hora aumentaram 3,8% em relação ao ano anterior, comparado a 3,5% em março. Essa combinação — um mercado de trabalho em desaceleração com salários acelerando — cria um quadro macroeconômico desconfortável.
Para contexto, fevereiro registrou uma perda maciça de 448.000 empregos, a maior queda mensal desde julho de 2020. Março então se recuperou com um recorde de +655.000 (excluindo o período pandêmico). O número de abril quebra essa narrativa de recuperação.
A tese do Bitcoin a US$ 120.000 — popular entre alguns analistas — exige tanto um mercado de trabalho fraco quanto pressões salariais em queda. Salários rígidos bloqueiam esse caminho. Os mercados agora precificam taxas de juros estáveis até 2026. O fraco resultado das folhas de pagamento pode empurrar as expectativas de futuros aumentos para mais longe, mas não desencadeará os cortes de juros que os otimistas esperavam.
Em agosto de 2025, uma decepção nas folhas de pagamento de apenas 22.000 empregos impulsionou o Bitcoin acima de US$ 113.000, com o aumento das chances de cortes de juros. Isso não acontecerá desta vez — não com a inflação salarial ainda elevada.
Cenário técnico: níveis de suporte em foco
O Bitcoin recuou de sua média móvel de 200 dias. O limite inferior do canal está próximo de US$ 77.500, e uma quebra de tendência exigiria uma queda abaixo de US$ 75.000. O Índice de Prêmio do Bitcoin da Coinbase passou a apresentar um desconto, apontando para falta de demanda institucional dos EUA. A alta acima de US$ 80.000 estagnou quando esse prêmio desapareceu.
Risco de estagflação e o alerta da QCP
A QCP Capital emitiu um alerta severo esta semana: se o petróleo bruto não desacelerar antes das atas do FOMC de 20 de maio — com o Brent acima de US$ 100 e uma probabilidade de 97% de nenhuma normalização em Hormuz até 15 de maio — a narrativa de estagflação se fortalece. Esse é o pior ambiente macroeconômico para o Bitcoin, segundo a QCP.
Os dados de emprego de abril, com sua combinação de contratação fraca e salários rígidos, alimentam diretamente esse medo de estagflação. O próximo marco concreto são as atas do FOMC em 20 de maio. Se o petróleo não se acalmar até lá, o caminho do Bitcoin abaixo de US$ 80.000 pode se tornar muito mais íngreme.
