Bitcoin faldt under $80.000 fredag, efter at den amerikanske jobrapport for april lå langt under forventningerne. Økonomien tilføjede kun 62.000 job i sidste måned, et fald fra 172.000 i marts – en skuffelse, der normalt ville udløse spekulation om rentenedsættelser. Men den gennemsnitlige timeløn steg 3,8 % år-over-år, op fra 3,5 %, hvilket signalerer vedvarende lønstigninger, der komplicerer Feds fremtidige kurs.
April-jobrapport: hvad den viste
Hovedtallet var en klar skuffelse. Aprils 62.000 nye job lå langt under den foregående måned og væsentligt under konsensusforventningerne. Lønstigningerne steg dog – timelønnen steg 3,8 % fra året før, sammenlignet med 3,5 % i marts. Denne kombination – et aftagende arbejdsmarked med stigende lønninger – skaber et ubehageligt makrobillede.
Til sammenligning oplevede februar et massivt tab på 448.000 job, det største månedlige fald siden juli 2020. Marts rebounder herefter med en rekord på +655.000 (ekskl. pandemiperioden). Aprils tal bryder den genopretningsfortælling.
Bitcoin-tesen på $120.000 – populær blandt nogle analytikere – kræver både et blødt arbejdsmarked og faldende lønpres. Vedvarende lønstigninger blokerer for den vej. Markederne priser nu stabile renter ind frem til 2026. Det svage jobtal kan skubbe forventningerne til eventuelle fremtidige renteforhøjelser længere væk, men det vil ikke udløse de rentenedsættelser, som bullene havde håbet på.
I august 2025 drev en skuffelse på kun 22.000 job Bitcoin over $113.000, da oddsene for rentenedsættelser steg. Det vil ikke ske denne gang – ikke med løninflationen stadig i gang.
Teknisk billede: støtteniveauer i fokus
Bitcoin har trukket sig tilbage fra sit 200-dages glidende gennemsnit. Den nedre kanalgrænse ligger omkring $77.500, og et trendbrud ville kræve et fald til under $75.000. Coinbase Bitcoin Premium Index er vendt til en rabat, hvilket peger på mangel på amerikansk institutionel efterspørgsel. Rallyet over $80.000 gik i stå, da den præmie forsvandt.
Stagflationsrisiko og QCP-advarslen
QCP Capital udsendte en skarp advarsel denne uge: hvis råolie ikke falder til ro før FOMC-referatet den 20. maj – med Brent over $100 og 97 % sandsynlighed for ingen normalisering af Hormuz inden 15. maj – styrkes stagflationsfortællingen. Det er det værste makromiljø for Bitcoin, siger QCP.
Aprils jobdata, med sin blanding af svag ansættelse og vedvarende lønstigninger, fodrer direkte ind i den stagflationsfrygt. Den næste konkrete markør er FOMC-referatet den 20. maj. Hvis olien ikke er faldet til ro inden da, kan Bitcoins vej under $80.000 blive betydeligt stejlere.
