Bitcoin spadł poniżej 80 000 dolarów w piątek po tym, jak kwietniowy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA znacznie odbiegł od oczekiwań. Gospodarka dodała w ubiegłym miesiącu zaledwie 62 000 miejsc pracy, w porównaniu do 172 000 w marcu – to rozczarowanie, które normalnie wywołałoby spekulacje o obniżkach stóp. Jednak średnie zarobki godzinne wzrosły o 3,8% rok do roku, wobec 3,5% wcześniej, co wskazuje na uporczywy wzrost płac, komplikujący dalsze działania Fed.
Kwietniowy raport o zatrudnieniu: co pokazał
Główna liczba była wyraźnym rozczarowaniem. Kwietniowe 62 000 nowych miejsc pracy to wynik znacznie niższy od poprzedniego miesiąca i daleki od konsensusu prognoz. Wzrost płac jednak przyspieszył – zarobki godzinne wzrosły o 3,8% rok do roku, wobec 3,5% w marcu. To połączenie – spowalniający rynek pracy z przyspieszającymi płacami – tworzy niekomfortowy obraz makro.
Dla kontekstu, luty odnotował ogromną stratę 448 000 miejsc pracy – największy miesięczny spadek od lipca 2020 roku. Marzec odbił się z kolei rekordowym wzrostem o +655 000 (z wyłączeniem okresu pandemii). Kwietniowa liczba przełamuje tę narrację o ożywieniu.
Teza o Bitcoinie na poziomie 120 000 dolarów – popularna wśród niektórych analityków – wymaga zarówno miękkiego rynku pracy, jak i spadającej presji płacowej. Uporczywe płace blokują tę ścieżkę. Rynek wycenia obecnie stabilne stopy procentowe do 2026 roku. Słaby odczyt zatrudnienia może przesunąć oczekiwania na ewentualne przyszłe podwyżki dalej w czasie, ale nie wywoła obniżek stóp, na które liczyli byki.
W sierpniu 2025 roku rozczarowujący raport o zatrudnieniu – zaledwie 22 000 nowych miejsc pracy – wyniósł Bitcoina powyżej 113 000 dolarów, gdy wzrosło prawdopodobieństwo obniżek stóp. Tym razem tak się nie stanie – nie przy wciąż gorącej inflacji płacowej.
Obraz techniczny: poziomy wsparcia w centrum uwagi
Bitcoin wycofał się ze swojej 200-dniowej średniej kroczącej. Dolne ograniczenie kanału znajduje się w okolicach 77 500 dolarów, a przełamanie trendu wymagałoby spadku poniżej 75 000 dolarów. Indeks premii Coinbase Bitcoin Premium Index przeszedł na dyskonto, co wskazuje na brak popytu ze strony instytucji amerykańskich. Rajd powyżej 80 000 dolarów zatrzymał się, gdy ta premia zniknęła.
Ryzyko stagflacji i ostrzeżenie QCP
QCP Capital wystosował w tym tygodniu surowe ostrzeżenie: jeśli ceny ropy naftowej nie spadną przed opublikowaniem protokołu FOMC z 20 maja – przy Brent powyżej 100 dolarów i 97% prawdopodobieństwie braku normalizacji w Cieśninie Ormuz do 15 maja – narracja o stagflacji się umocni. To najgorsze środowisko makro dla Bitcoina, twierdzi QCP.
Kwietniowe dane o zatrudnieniu, z ich mieszanką słabego zatrudnienia i uporczywych płac, bezpośrednio podsycają te obawy o stagflację. Kolejnym konkretnym punktem orientacyjnym jest protokół FOMC z 20 maja. Jeśli do tego czasu ropa nie uspokoi się, ścieżka Bitcoina poniżej 80 000 dolarów może stać się znacznie bardziej stroma.
