स्ट्रैटेजी के पास 4 अक्टूबर तक 848,000 BTC हैं — जो बिटकॉइन की कुल आपूर्ति का 4% से थोड़ा अधिक है। कंपनी ने औसतन $85,838.80 प्रति कॉइन की दर से लगभग $28.7 मिलियन में 334 BTC और खरीदे, और नवीनतम रिपोर्टिंग विंडो में अपने STRC पसंदीदा स्टॉक के लगभग $176.3 मिलियन को वापस खरीदा।
कंपनी ने 2026 की तीसरी तिमाही में अपनी डिजिटल संपत्तियों पर $21 बिलियन का लाभ दर्ज किया। बिटकॉइन लगभग $86,000 पर कारोबार कर रहा था, जो सात दिनों में 4% से अधिक और 30 दिनों में 8% से अधिक बढ़ा, हालांकि साल-दर-साल अभी भी 30% नीचे है।
बिटकॉइन का पैसा वास्तव में कहां से आया
नवीनतम फाइलिंग से पता चलता है कि MSTR कॉमन-स्टॉक बिक्री से $15.7 मिलियन की शुद्ध आय बिटकॉइन में गई, साथ ही USD कैश से $13 मिलियन की निकासी हुई। यह एक मामूली खरीद है, और इसका स्रोत ध्यान देने योग्य है: इसका एक बड़ा हिस्सा कंपनी के अपने नकद भंडार से आया, न कि केवल नई इक्विटी से।
4 अक्टूबर तक, स्ट्रैटेजी की USD संपत्तियां कुल $5.7 बिलियन थीं। इसमें से अधिकांश — $4.88 बिलियन — पसंदीदा लाभांश और ऋण ब्याज के लिए आरक्षित USD रिजर्व में है। अन्य $833.4 मिलियन सामान्य प्रयोजन नकद है, जिसमें बिटकॉइन खरीद के लिए धन भी शामिल है।
सितंबर के अंत की खरीद बड़ी थी: लगभग $142.8 मिलियन में 1,665 BTC।
STRC की वापसी ने फंडिंग का सवाल हल नहीं किया
गर्मियों के दौरान लगभग $75 तक गिरने के बाद STRC फिर से लगभग $99.40 पर पहुंच गया था। इस साधन का $8.93 बिलियन का नोशनल मूल्य, 12% का परिवर्तनीय लाभांश और 12.07% की प्रभावी यील्ड है।
पीटर शिफ ने बिटकॉइन के $80,000 से ऊपर जाने को बेहतर आत्मविश्वास और संभावित शॉर्ट कवरिंग से जोड़ा। लेकिन उन्होंने तर्क दिया कि STRC की वापसी ने स्ट्रैटेजी की नई STRC जारी करके पैसा जुटाने की क्षमता को बहाल नहीं किया है। यही उनकी चेतावनी का मूल है: पसंदीदा स्टॉक वह फंडरेजिंग का काम नहीं कर रहा जो कभी करता था।
शिफ ने यह भी सवाल उठाया कि यदि टेक्नोलॉजी स्टॉक्स में गिरावट आती है तो स्ट्रैटेजी का फंडिंग मिश्रण बड़ी बिटकॉइन खरीद को बनाए रख सकता है या नहीं, और चेतावनी दी कि ऐसी स्थिति में बिटकॉइन की कीमत उलट सकती है।
शिफ जिस मैक्रो पृष्ठभूमि पर नजर रख रहे हैं
उनका दृष्टिकोण गिरती बॉन्ड कीमतों, कमजोर मुद्रास्फीति और रोजगार संकेतों, और लगभग $91 प्रति बैरल तेल से जुड़ा है। तेल की यह संख्या G7 द्वारा रणनीतिक भंडार से 100 मिलियन बैरल जारी करने की प्रतिज्ञा के बाद है।
यह एक मिश्रित तस्वीर है। बिटकॉइन का 30-दिवसीय लाभ वास्तविक है, लेकिन 30% की वार्षिक गिरावट का मतलब है कि कंपनी की औसत लागत आधार ट्रेलिंग आधार पर पानी के नीचे है, भले ही Q3 का लाभ बहीखाते में दर्ज है।
अगला ठोस चेकपॉइंट स्ट्रैटेजी के पसंदीदा लाभांश दायित्व हैं और यह कि क्या STRC को उस यील्ड पर जारी किया जा सकता है जिसे बाजार अवशोषित करेगा। कंपनी का $4.88 बिलियन का रिजर्व फिलहाल उन भुगतानों को कवर करता है। खुला सवाल यह है कि क्या कॉमन-स्टॉक बिक्री और नकद निकासी बिटकॉइन खरीद कार्यक्रम को आगे बढ़ाती रहेगी, या क्या पहले STRC जारी करना फिर से शुरू करना होगा।
शिफ की चेतावनी टेक-स्टॉक में ऐसी गिरावट पर टिकी है जो अभी तक नहीं हुई है। अगर ऐसा होता है, तो फंडिंग मिश्रण की सार्वजनिक परीक्षा होगी।
