Strategy bezit nu 848.000 BTC — iets meer dan 4% van het totale aanbod van Bitcoin — per 4 oktober. Het bedrijf kocht nog eens 334 BTC voor ongeveer $28,7 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $85.838,80 per munt, en kocht in de laatste rapportageperiode ongeveer $176,3 miljoen van zijn STRC preferente aandelen terug.
Het bedrijf boekte een winst van $21 miljard op zijn digitale activa in het derde kwartaal van 2026. Bitcoin werd verhandeld rond $86.000, meer dan 4% gestegen over zeven dagen en meer dan 8% over 30 dagen, maar nog steeds 30% gedaald op jaarbasis.
Waar het Bitcoin-geld eigenlijk vandaan kwam
De laatste filing toont $15,7 miljoen aan netto-opbrengsten uit de verkoop van gewone MSTR-aandelen die naar Bitcoin gingen, samen met een opname van $13 miljoen uit USD Cash. Dat is een bescheiden aankoop, en de herkomst is het vermelden waard: een deel ervan kwam uit de eigen kasreserves van het bedrijf, niet alleen uit nieuw aandelenkapitaal.
Per 4 oktober bedroegen Strategy's USD-activa in totaal $5,7 miljard. Het grootste deel daarvan — $4,88 miljard — zit in een USD Reserve die is bestemd voor preferente dividenden en schuldenlasten. Nog eens $833,4 miljoen is algemene kasgeld, inclusief geld voor Bitcoin-aankopen.
De aankoop eind september was groter: 1.665 BTC voor ongeveer $142,8 miljoen.
Het herstel van STRC heeft de financieringsvraag niet opgelost
STRC was weer gestegen naar ongeveer $99,40 nadat het in de zomer was gedaald naar ongeveer $75. Het instrument heeft een nominale waarde van $8,93 miljard, een variabel dividend van 12% en een effectief rendement van 12,07%.
Peter Schiff linkte de beweging van Bitcoin boven $80.000 aan verbeterd vertrouwen en mogelijke short covering. Maar hij betoogde dat het herstel van STRC niet het vermogen van Strategy heeft hersteld om geld op te halen door nieuwe STRC uit te geven. Dat is de kern van zijn waarschuwing: het preferente aandeel doet niet meer het fondsenwervende werk dat het ooit deed.
Schiff betwijfelde ook of de financieringsmix van Strategy grotere Bitcoin-aankopen kan volhouden als technologiefondsen terugvallen, en waarschuwde dat de prijs van Bitcoin in dat scenario zou kunnen omslaan.
De macro-achtergrond die Schiff in de gaten houdt
Zijn vooruitzicht hangt samen met dalende obligatieprijzen, zwakke inflatie- en werkgelegenheidssignalen, en olie rond $91 per vat. Het oliecijfer volgt op een toezegging van de G7 om 100 miljoen vaten uit strategische reserves vrij te geven.
Het is een gemengd beeld. De 30-daagse winst van Bitcoin is reëel, maar de jaarlijkse daling van 30% betekent dat de gemiddelde kostprijs van het bedrijf op trailing basis onder water staat, zelfs met de winst in Q3 op de boeken.
Het volgende concrete controlepunt zijn Strategy's preferente dividendverplichtingen en of STRC kan worden uitgegeven tegen een rendement dat de markt zal absorberen. De reserve van $4,88 miljard van het bedrijf dekt die betalingen voorlopig. De open vraag is of de verkoop van gewone aandelen en kasopnames het Bitcoin-aankoopprogramma blijven dragen, of dat de uitgifte van STRC eerst weer op gang moet komen.
Schiff's waarschuwing hangt af van een terugval in technologiefondsen die nog niet heeft plaatsgevonden. Als dat gebeurt, wordt de financieringsmix publiekelijk op de proef gesteld.
