Strategy detiene ora 848.000 BTC — poco più del 4% dell'offerta totale di Bitcoin — al 4 ottobre. L'azienda ha acquistato altri 334 BTC per circa 28,7 milioni di dollari a un prezzo medio di 85.838,80 dollari per moneta, e ha riacquistato circa 176,3 milioni di dollari delle sue azioni privilegiate STRC nell'ultima finestra di rendicontazione.
L'azienda ha registrato un guadagno di 21 miliardi di dollari sulle sue attività digitali nel terzo trimestre del 2026. Bitcoin veniva scambiato vicino a 86.000 dollari, in rialzo di oltre il 4% su sette giorni e di oltre l'8% su 30 giorni, ma ancora in calo del 30% su base annua.
Da dove provengono effettivamente i soldi per Bitcoin
L'ultima comunicazione mostra 15,7 milioni di dollari di proventi netti dalla vendita di azioni ordinarie MSTR destinati a Bitcoin, insieme a un prelievo di 13 milioni di dollari da USD Cash. Si tratta di un acquisto modesto, e la provenienza vale la pena di essere notata: una parte è venuta dalla liquidità propria dell'azienda, non solo da nuovo capitale azionario.
Al 4 ottobre, le attività in USD di Strategy ammontavano a 5,7 miliardi di dollari. La maggior parte — 4,88 miliardi di dollari — si trova in una Riserva USD destinata ai dividendi privilegiati e agli interessi sul debito. Altri 833,4 milioni di dollari sono liquidità di uso generale, inclusi fondi per acquisti di Bitcoin.
L'acquisto di fine settembre è stato più grande: 1.665 BTC per circa 142,8 milioni di dollari.
Il rimbalzo di STRC non ha risolto la questione del finanziamento
STRC era risalita a circa 99,40 dollari dopo essere scesa a circa 75 dollari durante l'estate. Lo strumento ha un valore nozionale di 8,93 miliardi di dollari, un dividendo variabile del 12% e un rendimento effettivo del 12,07%.
Peter Schiff ha collegato il movimento di Bitcoin sopra gli 80.000 dollari a una maggiore fiducia e a un possibile short covering. Ma ha sostenuto che il recupero di STRC non ha ripristinato la capacità di Strategy di raccogliere fondi emettendo nuove STRC. Questo è il nocciolo della sua cautela: l'azione privilegiata non sta svolgendo il lavoro di raccolta fondi che faceva una volta.
Schiff ha anche messo in dubbio se il mix di finanziamenti di Strategy possa sostenere acquisti di Bitcoin più consistenti se i titoli tecnologici dovessero ritracciare, avvertendo che il prezzo di Bitcoin potrebbe invertirsi in quello scenario.
Il contesto macro che Schiff sta osservando
Le sue previsioni si legano al calo dei prezzi obbligazionari, a segnali deboli su inflazione e occupazione, e al petrolio vicino a 91 dollari al barile. Il dato sul petrolio segue l'impegno del G7 a rilasciare 100 milioni di barili dalle riserve strategiche.
È un quadro misto. Il guadagno a 30 giorni di Bitcoin è reale, ma il calo annuo del 30% significa che il costo medio di carico dell'azienda è in perdita su base mobile, anche con il guadagno del terzo trimestre a bilancio.
Il prossimo punto di controllo concreto sono gli obblighi di dividendo privilegiato di Strategy e se STRC può essere emessa a un rendimento che il mercato assorbirà. La riserva di 4,88 miliardi di dollari dell'azienda copre quei pagamenti per ora. La domanda aperta è se le vendite di azioni ordinarie e i prelievi di liquidità continueranno a sostenere il programma di acquisto di Bitcoin, o se l'emissione di STRC dovrà prima tornare operativa.
L'avvertimento di Schiff si basa su un ritracciamento dei titoli tecnologici che non si è ancora verificato. Se accadrà, il mix di finanziamenti verrà messo alla prova pubblicamente.
