A Depository Trust & Clearing Corporation közel áll az értékpapírok eszköztokenizálásának élő bemutatójához, ami konkrét lépést jelent a blokklánc amerikai tőkepiaci infrastruktúrába való beépítése felé. A kezdeményezés, amely a DTCC szerint forradalmasíthatja az értékpapírok kereskedését és elszámolását, továbbra is a szabályozói óvatosság árnyékában áll – emlékeztetve arra, hogy még egy sikeres bemutató sem tisztítja meg egyik napról a másikra az utat.
Mit foglal magában a bemutató
A DTCC a hagyományos értékpapírok tokenizálásán dolgozik – vagyis részvényeket, kötvényeket vagy más eszközöket alakít át blokklánc-alapú tokenekké, amelyek szabadabban mozoghatnak a piaci szereplők között. Az élő bemutató azt jelenti, hogy a teszt valós vagy szimulált piaci adatokon fut majd, nem csupán egy koncepciót bemutató diasoron. Ha működik, a folyamat lerövidítheti az elszámolási időket, és kivezetheti a közvetítők rétegeit, így a kereskedés gyorsabbá és olcsóbbá válhat.
A DTCC azonban nem egy startup. Az amerikai értékpapír-kereskedelmek túlnyomó részét egyenlíti ki és számolja el. Bármilyen változtatás a rendszerében csak piaci méretekben működhet, és a szabályozók látni akarják, hogy a stabilitást nem áldozzák fel a gyorsaság oltárán.
Miért óvatoskodnak a szabályozók
A felügyeleti szervek óvatossága nem új keletű. A tokenizáció elmossa a határt az értékpapír és a kriptoeszköz között, és ez a besorolási vita még mindig lezáratlan. A DTCC lépése a rendszerszintű kockázatot is érinti – ha egy tokenizált elszámolási lánc meghibásodik, a hullámhatás az egész piacot sújthatja.
A szabályozók nem akadályozták a DTCC munkáját, de a teljes körű bevezetést sem hagyták jóvá. Az élő bemutató lehetőséget ad mindkét félnek, hogy kemény adatokat gyűjtsön: késleltetést, hibaszázalékot, jogi véglegességet. Amíg ezek az adatok nem állnak rendelkezésre, a hivatalos álláspont óvatos marad.
Mit változtat meg valójában a tokenizáció
Jelenleg egy részvénykereskedelem elszámolása két napot vesz igénybe. A tokenizáció ezt percekre – vagy másodpercekre – sűrítheti azáltal, hogy a token és a készpénz ugyanazon a főkönyvön mozog. Ez a hatékonysági rész. Az átláthatósági rész abból adódik, hogy a ki mit és mikor birtokolt, arról megváltoztathatatlan nyilvántartás készül, amelyhez az ellenőrök és szabályozók valós időben hozzáférhetnek, ahelyett, hogy napokkal később a háttérirodai jelentésekben turkálnának.
A DTCC évek óta teszteli a blokklánc-koncepciókat. Az élő bemutató az első alkalom, hogy ezek a kísérletek kilépnek a laborból, és olyan környezetbe kerülnek, amely tükrözi a valós piaci feltételeket. Ez nagy ugrás.
A következő lépések idővonala
A DTCC nem tűzött ki konkrét dátumot a bemutatóra, de a projekthez közel álló források szerint az hamarosan – heteken belül, nem hónapokon belül – megtörténik. A bemutató után a következő akadály egy hivatalos szabályozói beadvány lesz, hogy valódi ügyletekkel és valódi pénzzel fusson egy kísérleti projekt.
Ez a beadvány akár egy évig vagy tovább is eltarthat, amíg átmegy. A szabályozók nemcsak azt akarják látni, hogy a technológia működik, hanem azt is, hogy a DTCC tartalékrendszerei, jogi keretei és hibakezelési eljárásai bombabiztosak. Az élő bemutató az első valódi teszt. A nehéz rész annak végeztével kezdődik.
