บริษัท Depository Trust & Clearing Corporation ใกล้จะถึงการสาธิตสดของสินทรัพย์แบบโทเคนสำหรับหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นก้าวที่เป็นรูปธรรมในการนำบล็อกเชนเข้ามาใช้ในระบบโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุนสหรัฐฯ โครงการนี้ซึ่ง DTCC กล่าวว่าอาจปฏิรูปวิธีการซื้อขายและชำระราคาหลักทรัพย์ ยังคงถูกบดบังด้วยความระมัดระวังจากหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าแม้การสาธิตจะประสบความสำเร็จ แต่ก็ไม่สามารถเคลียร์เส้นทางได้ในชั่วข้ามคืน
การสาธิตครอบคลุมอะไรบ้าง
DTCC ได้ทำงานเกี่ยวกับการแปลงหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมเป็นโทเคน นั่นคือการเปลี่ยนหุ้น พันธบัตร หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ให้เป็นโทเคนบนบล็อกเชนที่สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดได้อย่างอิสระมากขึ้น การสาธิตสดหมายถึงการทดสอบจะดำเนินการกับข้อมูลตลาดจริงหรือจำลอง ไม่ใช่แค่การนำเสนอแนวคิดบนสไลด์ หากใช้งานได้ กระบวนการนี้จะช่วยลดระยะเวลาการชำระราคาและลดชั้นของตัวกลาง ทำให้การซื้อขายเร็วขึ้นและถูกลง
แต่ DTCC ไม่ใช่สตาร์ทอัพ บริษัททำหน้าที่ชำระราคาและเคลียร์ธุรกรรมหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในระบบจะต้องทำงานในระดับตลาด และหน่วยงานกำกับดูแลต้องการเห็นว่าความเสถียรจะไม่ถูกเสียสละเพื่อความเร็ว
เหตุใดหน่วยงานกำกับดูแลจึงชะลอ
ความระมัดระวังจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ใช่เรื่องใหม่ การทำโทเคนทำให้เส้นแบ่งระหว่างหลักทรัพย์และสินทรัพย์คริปโตเลือนลาง และการต่อสู้เรื่องการจำแนกประเภทยังคงไม่ยุติ การเคลื่อนไหวของ DTCC ยังเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงเชิงระบบ หากห่วงโซ่การชำระราคาแบบโทเคนล้มเหลว ผลกระทบอาจกระจายไปทั่วตลาด
หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้ขัดขวางการทำงานของ DTCC แต่ก็ยังไม่ได้อนุมัติให้ดำเนินการเต็มรูปแบบ การสาธิตสดเป็นโอกาสให้ทั้งสองฝ่ายรวบรวมข้อมูลเชิงลึก: ความหน่วง อัตราข้อผิดพลาด และความสมบูรณ์ทางกฎหมาย จนกว่าตัวเลขเหล่านั้นจะออกมา ท่าทีทางการจะยังคงระมัดระวัง
การทำโทเคนเปลี่ยนแปลงอะไรจริง ๆ
ปัจจุบัน การชำระราคาการซื้อขายหุ้นใช้เวลาสองวัน การทำโทเคนสามารถบีบอัดให้เหลือไม่กี่นาทีหรือวินาที โดยการให้โทเคนและเงินสดเคลื่อนที่ในบัญชีแยกประเภทเดียวกัน นั่นคือส่วนของประสิทธิภาพ ส่วนของความโปร่งใสมาจากบันทึกที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ว่าใครถืออะไรและเมื่อใด ซึ่งผู้ตรวจสอบและหน่วยงานกำกับดูแลสามารถเข้าถึงได้แบบเรียลไทม์ แทนที่จะต้องค้นหารายงานจากสำนักงานด้านหลังหลายวันต่อมา
DTCC ได้ทดสอบแนวคิดบล็อกเชนมาหลายปีแล้ว การสาธิตสดเป็นครั้งแรกที่การทดลองเหล่านั้นเคลื่อนออกจากห้องปฏิบัติการไปสู่สภาพแวดล้อมที่สะท้อนสภาวะตลาดจริง นั่นคือการก้าวกระโดดครั้งใหญ่
เส้นเวลาข้างหน้า
DTCC ยังไม่ได้กำหนดวันที่แน่นอนสำหรับการสาธิต แต่แหล่งข่าวใกล้ชิดโครงการกล่าวว่ากำลังจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ — ภายในไม่กี่สัปดาห์ ไม่ใช่เดือน หลังจากการสาธิต อุปสรรคถัดไปคือการยื่นขออนุญาตอย่างเป็นทางการต่อหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อดำเนินการนำร่องด้วยการซื้อขายจริงและเงินจริง
การยื่นขออนุญาตนั้นอาจใช้เวลาหนึ่งปีหรือมากกว่านั้นกว่าจะผ่าน หน่วยงานกำกับดูแลต้องการเห็นไม่เพียงแค่ว่าเทคโนโลยีใช้งานได้ แต่ยังต้องการให้ระบบสำรอง กรอบกฎหมาย และขั้นตอนการจัดการข้อผิดพลาดของ DTCC ไม่มีจุดบกพร่อง การสาธิตสดคือการทดสอบจริงครั้งแรก ส่วนที่ยากเริ่มต้นหลังจากนั้น
