Bitcoin diperdagangkan di atas $80.000 minggu ini meskipun saham anjlok dan imbal hasil Treasury melonjak sebagai respons terhadap data inflasi baru yang lebih panas dari perkiraan. Divergensi — reli pada kripto paling terkenal di dunia bersamaan dengan kekalahan saham — menarik perhatian, terutama di kalangan investor institusional yang telah mengucurkan dana ke ETF Bitcoin spot.
Bitcoin lepas dari saham
S&P 500 telah turun lebih dari 2% sejak laporan inflasi dirilis, dan imbal hasil 10-tahun melonjak sekitar 15 basis poin. Bitcoin, sebaliknya, hampir tidak bergeming. Harganya berkisar di sekitar $81.000, level yang akan terlihat ambisius hanya sebulan lalu. Kesenjangan antara risk-off di saham dan risk-on di Bitcoin bukanlah hal baru, tetapi jarang terjadi setajam ini selama kekhawatiran inflasi.
Faktor inflasi
Data minggu ini menunjukkan CPI inti naik dengan laju yang mempersulit jadwal Fed untuk pemotongan suku bunga. Biasanya itu buruk bagi aset spekulatif. Namun pendukung Bitcoin berargumen bahwa jika inflasi tetap lengket, daya beli dolar akan menurun seiring waktu — dan aset dengan pasokan tetap menjadi lebih menarik. Ini adalah narasi lindung nilai lama, dan saat ini sedang diuji stres secara real-time.
Uang institusional masuk
Arus ETF menceritakan kisahnya. Arus masuk bersih minggu ini telah melampaui $400 juta, menurut data yang tersedia untuk umum, dengan dana terbesar melihat penambahan harian yang konsisten. Itu adalah perubahan dari awal bulan, ketika arus sempat beragam. Pembelinya bukan pedagang harian ritel — mereka adalah manajer aset dan pengalokasi yang memperlakukan Bitcoin sebagai asuransi portofolio terhadap lingkungan makro yang kita hadapi: imbal hasil meningkat, saham turun, dan inflasi tidak pasti.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Pertanyaannya sekarang adalah apakah Bitcoin dapat bertahan di $80.000 jika saham terus merosot. Sejauh ini ia telah lulus ujian itu. Namun ujian sesungguhnya akan datang dengan rilis CPI berikutnya, yang dijadwalkan pada pertengahan Juni. Jika inflasi tetap panas dan Bitcoin tidak goyah, cerita 'emas digital' akan mendapatkan lebih banyak penganut. Jika ia mengembalikan keuntungan tersebut, narasinya akan terpukul. Untuk saat ini, pasar condong pada taruhan itu.
