Bitcoin se tranzacționează peste 80.000 de dolari în această săptămână, chiar dacă acțiunile scad și randamentele obligațiunilor de stat cresc ca reacție la noile date privind inflația, care au venit mai ridicate decât se aștepta. Această divergență – o creștere a celei mai cunoscute criptomonede din lume, alături de o scădere a acțiunilor – atrage atenția, în special în rândul investitorilor instituționali care au investit masiv în ETF-uri spot Bitcoin.
Bitcoin se separă de acțiuni
Indicele S&P 500 a scăzut cu peste 2% de la publicarea raportului privind inflația, iar randamentul obligațiunilor pe 10 ani a crescut cu aproximativ 15 puncte de bază. Bitcoin, în contrast, abia s-a mișcat. Se situează în jurul valorii de 81.000 de dolari, un nivel care ar fi părut ambițios doar acum o lună. Decalajul dintre aversiunea la risc în acțiuni și apetitul pentru risc în Bitcoin nu este nou, dar rareori a fost atât de pronunțat în timpul unei temeri legate de inflație.
Factorul inflației
Datele din această săptămână au arătat că IPC de bază crește într-un ritm care complică calendarul Rezervei Federale pentru reducerea dobânzilor. De obicei, acest lucru este negativ pentru activele speculative. Dar susținătorii Bitcoin susțin că, dacă inflația rămâne persistentă, dolarul își pierde puterea de cumpărare în timp – iar un activ cu ofertă fixă devine mai atractiv. Este vechea narațiune a protecției, iar acum este testată în timp real.
Banii instituționali intră în joc
Fluxurile ETF-urilor spun povestea. Intrările nete în această săptămână au depășit deja 400 de milioane de dolari, conform datelor disponibile public, cele mai mari fonduri înregistrând intrări zilnice constante. Acesta este o schimbare față de începutul lunii, când fluxurile deveniseră mixte. Cumpărătorii nu sunt comercianți de zi cu amănuntul – sunt manageri de active și alocatori care tratează Bitcoin ca o asigurare de portofoliu exact pentru tipul de mediu macroeconomic în care ne aflăm: randamente în creștere, acțiuni în scădere și inflație incertă.
Ce urmează
Întrebarea acum este dacă Bitcoin poate menține 80.000 de dolari dacă acțiunile continuă să scadă. Până acum a trecut testul. Dar adevărata încercare va veni odată cu următorul raport IPC, programat pentru mijlocul lunii iunie. Dacă inflația rămâne ridicată și Bitcoin nu cedează, povestea „aurului digital” va câștiga mult mai mulți adepți. Dacă pierde aceste câștiguri, narațiunea are de suferit. Deocamdată, piața mizează pe această ipoteză.
