На этой неделе биткоин торгуется выше $80 000, даже несмотря на обвал акций и рост доходности казначейских облигаций в ответ на свежие данные по инфляции, оказавшиеся выше ожиданий. Такое расхождение — рост самой известной криптовалюты в мире на фоне падения акций — привлекает внимание, особенно среди институциональных инвесторов, которые активно вкладывают средства в спотовые биткоин-ETF.
Биткоин отделяется от акций
Индекс S&P 500 потерял более 2% с момента публикации отчета по инфляции, а доходность 10-летних облигаций подскочила примерно на 15 базисных пунктов. Биткоин, напротив, почти не дрогнул. Он держится около $81 000 — уровня, который еще месяц назад казался амбициозным. Разрыв между уходом от риска в акциях и принятием риска в биткоине не нов, но редко был столь резким во время инфляционной паники.
Фактор инфляции
Данные этой недели показали рост базового индекса потребительских цен (Core CPI) темпами, которые усложняют график снижения ставок ФРС. Обычно это плохо для спекулятивных активов. Но сторонники биткоина утверждают, что если инфляция останется высокой, доллар со временем потеряет покупательную способность — а актив с фиксированным предложением становится более привлекательным. Это старая история о хеджировании, и сейчас она проверяется в реальном времени.
Институциональные деньги поступают
Потоки ETF говорят сами за себя. Чистый приток на этой неделе уже превысил $400 млн, согласно общедоступным данным, причем крупнейшие фонды показывают стабильные ежедневные пополнения. Это сдвиг по сравнению с началом месяца, когда потоки были неоднородными. Покупатели — не розничные дневные трейдеры, а управляющие активами и аллокаторы, рассматривающие биткоин как страховку портфеля именно от той макроэкономической среды, в которой мы находимся: растущая доходность, падающие акции и неопределенная инфляция.
Что смотреть дальше
Теперь вопрос в том, сможет ли биткоин удержать $80 000, если акции продолжат падать. Пока он прошел эту проверку. Но настоящее испытание наступит с выходом следующего отчета по CPI, запланированного на середину июня. Если инфляция останется высокой, а биткоин не рухнет, история «цифрового золота» получит гораздо больше сторонников. Если же он потеряет эти завоевания, нарратив пострадает. Пока рынок делает ставку на этот сценарий.
