Open interest halved from peak
The numbers are stark. After hitting a high of $210 billion in early October last year, the market's total open interest has been cut in half. That's a bigger drop than what's happened to trading volume on centralized exchanges, which fell about 34% from the 2025 average. The top 11 perpetual CEXs handled $7.11 trillion a month last year; in the first four months of 2026, that's down to $4.69 trillion. But not all exchanges are hurting equally — MEXC has been the most aggressive, adding 879 new perpetual contracts since January 2025, while BingX added 565.
" Italian: "Open interest dimezzato rispetto al picco
I numeri sono impressionanti. Dopo aver raggiunto un massimo di 210 miliardi di dollari all'inizio di ottobre dello scorso anno, l'open interest totale del mercato si è dimezzato. Si tratta di un calo maggiore rispetto a quello registrato dal volume di trading sugli exchange centralizzati, che è sceso di circa il 34% rispetto alla media del 2025. I primi 11 CEX perpetui hanno gestito 7,11 trilioni di dollari al mese lo scorso anno; nei primi quattro mesi del 2026, il dato è sceso a 4,69 trilioni di dollari. Ma non tutti gli exchange soffrono allo stesso modo — MEXC è stato il più aggressivo, aggiungendo 879 nuovi contratti perpetui da gennaio 2025, mentre BingX ne ha aggiunti 565.
" Note: "stark" -> "impressionanti" (or "evidenti"? I think "impressionanti" works). "cut in half" -> "dimezzato". "top 11" -> "primi 11". "perpetual CEXs" -> "CEX perpetui" (or "exchange centralizzati perpetui"? I'll keep "CEX perpetui" as it's common). "handled" -> "hanno gestito". "aggressive" -> "aggressivo". "adding" -> "aggiungendo". Third paragraph: "CEX volumes slump, Binance holds 33%
Binance still runs the show among centralized perpetual exchanges, holding 33% of market share in early 2026. OKX is far behind at 15%. But the overall pie is shrinking fast. The October 10 liquidation event — which wiped out billions in positions — seems to have permanently dented leverage appetite on CEXs. Their share of open interest dropped from 96.4% at the start of 2025 to 86.5% by April 2026. That's a lot of ground lost in just over a year.
" Italian: "Volumi dei CEX in calo, Binance detiene il 33%
Binance continua a dominare tra gli exchange centralizzati perpetui, detenendo il 33% della quota di mercato all'inizio del 2026. OKX è molto indietro con il 15%. Ma la torta complessiva si sta riducendo rapidamente. L'evento di liquidazione del 10 ottobre — che ha spazzato via miliardi di posizioni — sembra aver danneggiato in modo permanente l'appetito per la leva finanziaria sui CEX. La loro quota di open interest è scesa dal 96,4% all'inizio del 2025 all'86,5% entro aprile 2026. È molto terreno perso in poco più di un anno.
" Note: "runs the show" -> "continua a dominare" (idiomatic). "slump" -> "in calo". "overall pie" -> "torta complessiva". "shrinking fast" -> "si sta riducendo rapidamente". "wiped out billions in positions" -> "ha spazzato via miliardi di posizioni". "dented leverage appetite" -> "danneggiato l'appetito per la leva finanziaria". "ground lost" -> "terreno perso". Fourth paragraph: "Perpetual DEXs gain ground
Meanwhile, decentralized perpetual exchanges are having a moment. Total perp DEX volume hit $6.38 trillion in 2025, up from $1.50 trillion in 2024. That momentum carried into 2026: the top 12 perp DEXs averaged $611.57 billion in monthly volume in 2026, versus $531.65 billion in 2025. Hyperliquid processed $190.28 billion in April alone — putting it close to BingX and ahead of KuCoin. Not bad for a DEX.
" Italian: "I Perpetual DEX guadagnano terreno
Nel frattempo, gli exchange decentralizzati perpetui stanno vivendo un momento di gloria. Il volume totale dei perp DEX ha raggiunto 6,38 trilioni di dollari nel 2025, in aumento rispetto a 1,50 trilioni di dollari nel 2024. Questo slancio è proseguito nel 2026: i primi 12 perp DEX
