Krypto åben interesse er faldet med mere end 50 % fra sit højdepunkt, fra 210 milliarder dollars den 7. oktober 2025 til 99,09 milliarder dollars i april 2026. Nedturen, udløst af likvidationsbegivenheden den 10. oktober 2025, har omformet handlen på både centraliserede og decentraliserede børser. Mens centraliserede platforme så et fald i volumen på en tredjedel, tager perp DEX'er stille og roligt en større bid af kagen – deres andel af åben interesse nåede 13,5 % ved udgangen af april.
Åben interesse halveret fra topniveau
Tallene er slående. Efter at have nået et højdepunkt på 210 milliarder dollars i begyndelsen af oktober sidste år, er markedets samlede åbne interesse halveret. Det er et større fald end det, der er sket for handelsvolumen på centraliserede børser, som faldt omkring 34 % fra gennemsnittet i 2025. De 11 største perp CEX'er håndterede 7,11 billioner dollars om måneden sidste år; i de første fire måneder af 2026 er det faldet til 4,69 billioner dollars. Men ikke alle børser lider lige meget – MEXC har været mest aggressiv og har tilføjet 879 nye perpetual-kontrakter siden januar 2025, mens BingX har tilføjet 565.
CEX-volumen falder, Binance har 33 %
Binance styrer stadig showet blandt centraliserede perpetual-børser med 33 % markedsandel i begyndelsen af 2026. OKX er langt bagefter med 15 %. Men den samlede kage krymper hurtigt. Likvidationsbegivenheden den 10. oktober – som udslettede milliarder i positioner – ser ud til at have sat et permanent hak i gearingens appetit på CEX'er. Deres andel af åben interesse faldt fra 96,4 % i starten af 2025 til 86,5 % i april 2026. Det er meget tabt på lidt over et år.
Perpetual DEX'er vinder terræn
I mellemtiden har decentraliserede perpetual-børser deres øjeblik. Samlet perp DEX-volumen nåede 6,38 billioner dollars i 2025, op fra 1,50 billioner dollars i 2024. Den momentum fortsatte ind i 2026: de 12 største perp DEX'er havde i gennemsnit 611,57 milliarder dollars i månedlig volumen i 2026, mod 531,65 milliarder dollars i 2025. Hyperliquid behandlede 190,28 milliarder dollars alene i april – det placerer dem tæt på BingX og foran KuCoin. Ikke dårligt for en DEX.
Nyere platforme stiger på pointprogrammer
Nyere DEX'er som Pacifica, Extended og Variational har taget markedsandele fra ældre platforme. Deres hemmelighed? Pointprogrammer, der belønner brugere for handel og likviditetsudbud. Det er en opskrift, der virkede for Hyperliquid tidligt, og nu følger en ny bølge trop. Med CEX'er, der stadig slikker sårene efter oktoberkrakket, kunne timingen ikke være bedre for disse opkomlinge.
Skiftet er ikke komplet – CEX'er har stadig 86,5 % af åben interesse. Men tendensen er klar. De næste måneder vil vise, om DEX'er kan holde tempoet, eller om oktober-tømmermændene endelig fortager sig.
