Kryptons öppna intresse har rasat med mer än 50% från sin topp, från 210 miljarder dollar den 7 oktober 2025 till 99,09 miljarder dollar i april 2026. Kraschen, utlöst av likvideringshändelsen den 10 oktober 2025, har omformat handeln på både centraliserade och decentraliserade börser. Medan de centraliserade plattformarna såg volymerna sjunka med en tredjedel, tar perpetual DEX:er tyst en större andel av kakan – deras andel av öppna intresset nådde 13,5% i slutet av april.
Öppna intresset halverat från toppen
Siffrorna är skarpa. Efter att ha nått en högsta nivå på 210 miljarder dollar i början av oktober förra året har marknadens totala öppna intresse halverats. Det är en större nedgång än vad som skett med handelsvolymen på centraliserade börser, som föll med cirka 34% från genomsnittet 2025. De 11 största perpetual CEX:erna hanterade 7,11 biljoner dollar i månaden förra året; under de första fyra månaderna 2026 har den siffran sjunkit till 4,69 biljoner dollar. Men alla börser drabbas inte lika hårt – MEXC har varit mest aggressiv och lagt till 879 nya perpetualkontrakt sedan januari 2025, medan BingX har lagt till 565.
CEX-volymerna sjunker, Binance har 33%
Binance styr fortfarande bland centraliserade perpetualbörser med 33% marknadsandel i början av 2026. OKX ligger långt efter med 15%. Men den totala kakan krymper snabbt. Likvideringshändelsen den 10 oktober – som utplånade miljarder i positioner – verkar ha permanent minskat hävstångsaptiten på CEX:er. Deras andel av öppna intresset sjönk från 96,4% i början av 2025 till 86,5% i april 2026. Det är mycket marknad som förlorats på drygt ett år.
Perpetual DEX:er vinner mark
Under tiden har decentraliserade perpetualbörser sin stund. Total perp DEX-volym nådde 6,38 biljoner dollar 2025, upp från 1,50 biljoner dollar 2024. Denna fart höll i sig till 2026: de 12 största perp DEX:erna hade i genomsnitt 611,57 miljarder dollar i månadsvolym 2026, jämfört med 531,65 miljarder dollar 2025. Hyperliquid hanterade 190,28 miljarder dollar i april ensamt – vilket placerar det nära BingX och före KuCoin. Inte illa för en DEX.
Nyare plattformar växer med poängprogram
Nyare DEX:er som Pacifica, Extended och Variational har tagit andelar från äldre plattformar. Deras hemlighet? Poängprogram, som belönar användare för handel och likviditetsförsörjning. Det är ett recept som fungerade för Hyperliquid tidigt, och nu följer en ny skara efter. Med CEX:er som fortfarande slickar sina sår efter oktoberkraschen kunde tajmingen inte vara bättre för dessa uppkomlingar.
Skiftet är inte fullbordat – CEX:er har fortfarande 86,5% av öppna intresset. Men banan är tydlig. De kommande månaderna kommer att visa om DEX:er kan hålla takten, eller om oktoberbaksmällan äntligen klingar av.
