O interesse aberto em criptomoedas despencou mais de 50% em relação ao seu pico, caindo de US$ 210 bilhões em 7 de outubro de 2025 para US$ 99,09 bilhões em abril de 2026. A queda, desencadeada pelo evento de liquidação em 10 de outubro de 2025, reformulou as negociações tanto em exchanges centralizadas quanto descentralizadas. Enquanto os volumes nas plataformas centralizadas caíram um terço, as DEXs de contratos perpétuos estão silenciosamente ganhando uma fatia maior do bolo — sua participação no interesse aberto atingiu 13,5% no final de abril.
Interesse aberto cai pela metade em relação ao pico
Os números são impressionantes. Após atingir o pico de US$ 210 bilhões no início de outubro do ano passado, o interesse aberto total do mercado foi reduzido pela metade. Isso representa uma queda maior do que a observada no volume de negociação em exchanges centralizadas, que caiu cerca de 34% em relação à média de 2025. As 11 principais CEXs de perpétuos movimentaram US$ 7,11 trilhões por mês no ano passado; nos primeiros quatro meses de 2026, esse valor caiu para US$ 4,69 trilhões. Mas nem todas as exchanges estão sofrendo igualmente — a MEXC foi a mais agressiva, adicionando 879 novos contratos perpétuos desde janeiro de 2025, enquanto a BingX adicionou 565.
Volumes das CEXs caem, Binance mantém 33%
A Binance ainda domina entre as exchanges centralizadas de perpétuos, detendo 33% da participação de mercado no início de 2026. A OKX está muito atrás, com 15%. Mas o bolo total está encolhendo rapidamente. O evento de liquidação de 10 de outubro — que eliminou bilhões em posições — parece ter prejudicado permanentemente o apetite por alavancagem nas CEXs. Sua participação no interesse aberto caiu de 96,4% no início de 2025 para 86,5% em abril de 2026. Isso representa uma grande perda de terreno em pouco mais de um ano.
DEXs de perpétuos ganham espaço
Enquanto isso, as exchanges descentralizadas de contratos perpétuos estão em alta. O volume total das DEXs perpétuas atingiu US$ 6,38 trilhões em 2025, ante US$ 1,50 trilhão em 2024. Esse impulso continuou em 2026: as 12 principais DEXs perpétuas tiveram uma média de US$ 611,57 bilhões em volume mensal em 2026, contra US$ 531,65 bilhões em 2025. A Hyperliquid processou US$ 190,28 bilhões apenas em abril — colocando-a perto da BingX e à frente da KuCoin. Nada mal para uma DEX.
Plataformas mais novas crescem com programas de pontos
DEXs mais novas, como Pacifica, Extended e Variational, vêm ganhando participação de plataformas mais antigas. O segredo? Programas de pontos, que recompensam usuários por negociações e fornecimento de liquidez. É uma estratégia que funcionou para a Hyperliquid no início, e agora uma nova safra está seguindo o mesmo caminho. Com as CEXs ainda se recuperando do crash de outubro, o momento não poderia ser melhor para essas novatas.
A mudança não está completa — as CEXs ainda detêm 86,5% do interesse aberto. Mas a trajetória é clara. Os próximos meses mostrarão se as DEXs conseguirão manter o ritmo, ou se a ressaca de outubro finalmente passará.
