日本と韓国は今週、両市場とも急落したが、東京からのニュースは単なる赤い数字だけではなかった。7月15日、日本の国会は金融商品取引法の大幅な改正案を可決し、暗号資産を支払い手段ではなく金融商品として再分類し、インサイダー取引の禁止、発行者による情報開示、最大10年の懲役刑を導入した。この動きは、日経平均株価がテクニカル調整に入り、6月の史上最高値から10%以上下落し、韓国のKOSPIが先月の最高値から20%下落して弱気相場に突入した中で行われた。
日本の新たな暗号資産枠組み
この法改正は大きな出来事だ。日本の暗号資産は証券と同様に扱われるようになり、取引所はより厳格な情報開示ルールに従わなければならない。インサイダー取引は明示的に禁止される。そして2028年1月からは、一律20%の課税が導入され、現在の最高55%に達する変動所得税に取って代わる。また、この改正により国内の現物暗号資産ETFが法的に可能になるが、承認は保証されていない。取引所は2027年頃の初上場を視野に入れている。
この時期が重要なのは、日本の家計貯蓄が約13兆ドルに迫っているからだ。規制環境が友好的であれば、その一部が暗号資産に流れる可能性がある。しかし、当面の市場反応は厳しく、東京エレクトロン、アドバンテスト、ソフトバンクグループはすべて大幅な損失を計上した。
ソウルの弱気相場と国家資産基本法
韓国のKOSPIは今年のピークで116%上昇する好調だった。レバレッジをかけた取引の残高は7月初めに29.2兆ウォン（約197億ドル）の記録に達した。その後、バブルは崩壊した。指数は最高値から20%下落し、アナリストは中国の2015年の信用取引バブル崩壊と比較している。中国の科創50指数はすでに2週間で10%以上下落し、不安をさらに強めている。
売り浴びせの最中、政府は国家資産基本法を発表した。これはデジタル資産を不動産や知的財産と並ぶ国家資産の一部として認めるものである。この法律は約1,400兆ウォンの公的保有資産を対象とし、トークン化された国債や国家不動産のセキュリティトークンを含む。個人投資家が損失を被る中でも、ソウルが暗号資産を恒久的なものと見なしていることを示すシグナルだ。
別途、韓国銀行は基準金利を25ベーシスポイント引き上げ2.75%とした。これは2023年1月以来の利上げであり、市場混乱の中での引き締め措置で、センチメントを悪化させている。
日本の減税は2028年まで実施されないため、トレーダーにとって即座の救済にはならない。ETFの問題はまだ未解決で、法律で可能になったが、規制当局は承認していない。韓国の新資産法は短期的な刺激策というより、長期的なガバナンスに関するものだ。次に注目すべき具体的な点は、KOSPIがレバレッジポジションの完全な清算前に底を打つかどうか、そして日本の金融庁が2027年より前にETF申請の受け付けを開始するかどうかだ。両市場ともまだ安全圏にはない。
