Japonya ve Güney Kore bu hafta keskin piyasa düşüşleri yaşadı, ancak Tokyo'dan gelen haber sadece kırmızı rakamlardan ibaret değildi. 15 Temmuz'da Japonya parlamentosu, Finansal Araçlar ve Borsa Yasası'nda kapsamlı değişiklikler yaparak kriptoyu bir ödeme aracı değil, finansal ürün olarak yeniden sınıflandırdı ve içeriden öğrenenlerin ticaretini yasaklayan düzenlemeler, ihraççı bildirimleri ve 10 yıla kadar hapis cezaları getirdi. Bu hamle, Nikkei 225'in teknik düzeltmeye girmesiyle aynı zamana denk geldi; endeks, Haziran ayındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %10'dan fazla düşerken, Güney Kore'nin Kospi endeksi geçen ayki rekorundan %20 gerileyerek düşüş piyasasına girdi.
Japonya'nın yeni kripto çerçevesi
Yasa değişikliği büyük bir adım. Japonya'da kripto artık menkul kıymetler gibi işlem görecek, yani borsalar daha sıkı açıklama kurallarına uymak zorunda kalacak. İçeriden öğrenenlerin ticareti açıkça yasaklandı. Ve Ocak 2028'den itibaren, %55'e kadar çıkabilen mevcut değişken gelir vergisinin yerine %20'lik sabit bir vergi devreye girecek. Değişiklikler ayrıca yurt içi spot kripto borsa yatırım fonlarını (ETF) yasal olarak mümkün kılıyor, ancak onay garanti değil. Borsalar ilk listeleri 2027 civarında bekliyor.
Bu zaman çizelgesi önemli çünkü Japonya'da hanehalkı tasarrufları 13 trilyon dolara yaklaşıyor. Düzenleyici ortam dostane kalırsa, bu paranın bir kısmı kriptoya akabilir. Ancak piyasanın anlık tepkisi acımasızdı: Tokyo Electron, Advantest ve SoftBank Group keskin kayıplar yaşadı.
Güney Kore'nin düşüş piyasası ve Ulusal Varlık Temel Yasası
Güney Kore'nin Kospi endeksi bu yıl zirvesinde %116'ya kadar yükselmişti. Kaldıraçlı işlemler, Temmuz başında rekor seviyede 29,2 trilyon wona (yaklaşık 19,7 milyar dolar) ulaştı. Ardından balon söndü. Endeks zirvesinden %20 düştü ve analistler, Çin'in 2015'teki marj borcu çöküşüyle karşılaştırmalar yapıyor. Çin'in Star Market 50 Endeksi iki haftada %10'dan fazla düşerek endişeleri artırdı.
Satış dalgasının ortasında hükümet, dijital varlıkları gayrimenkul ve fikri mülkiyetin yanı sıra devlet zenginliğinin bir parçası olarak tanıyan Ulusal Varlık Temel Yasası'nı duyurdu. Yasa, yaklaşık 1.400 trilyon wonluk kamu varlığını kapsıyor ve tokenize edilmiş devlet tahvilleri ile devlet gayrimenkulleri için güvenlik tokenlerini içeriyor. Bu, Seul'ün perakende yatırımcılar zarar ederken bile kriptoyu kalıcı bir unsur olarak gördüğünün bir işareti.
Ayrıca, Kore Merkez Bankası gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak %2,75'e yükseltti; bu, Ocak 2023'ten bu yana ilk artış. Piyasa çalkantısı ortasında gelen bu sıkılaştırma hamlesi, duyarlılığı iyileştirmiyor.
Japonya'nın vergi indirimi 2028'e kadar yürürlüğe girmeyecek, bu nedenle yatırımcılar için anlık bir rahatlama yok. ETF sorunu hâlâ açık; yasa bunu mümkün kılıyor ancak düzenleyiciler onay vermedi. Güney Kore'nin yeni varlık yasası, kısa vadeli teşvikten çok uzun vadeli yönetişimle ilgili. İzlenecek bir sonraki somut şey, Kospi'nin kaldıraçlı pozisyonlar tamamen tasfiye edilmeden bir dip bulup bulamayacağı ve Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'nın ETF başvurularını 2027'den önce kabul etmeye başlayıp başlamayacağı. İki piyasa da henüz tehlikeli bölgeden çıkmış değil.
