今週、韓国でのプレマーケット取引1件により、暗号資産のマーク価格が19%急落し、複数の取引所で約6000万ドルの強制決済が発生した。AI駆動の取引戦略を手がける企業は、このインシデントによるすべての損失を補償すると表明したが、自社のオラクルシステムは設計通りに機能したと主張している。
取引と価格下落
この出来事は、韓国の取引所のプレマーケット時間帯に発生した。自動取引企業からの大口注文により、デリバティブプラットフォームが清算を計算する際に参照するマーク価格が急落。19%の変動は複数の取引所のレバレッジポジションに連鎖的に影響し、市場が安定する前にロングポジションが一掃された。
企業の対応
当該取引を行った企業は声明を発表し、影響を受けたすべてのユーザーに補償を行うと述べた。正確なアカウント数や6000万ドルを超える支払総額は開示されていない。また、取引所に価格データを提供するオラクルについて「設計通りに機能した」と擁護した。この表現は、1回の取引で19%の変動を引き起こすシステム自体がリスク要因だと主張するトレーダーから疑問視されている。
オラクルをめぐる議論
オラクルは異常な市場状況でも信頼できる価格情報を提供する役割を担う。企業側がシステムに問題はなかったと主張する一方で、取引所が設定するマーク価格の変動幅や清算の閾値に疑問が生じている。1件の注文で参照価格が約5分の1も変動するなら、安全マージンが狭すぎるか、流動性が低すぎる可能性がある。いずれにせよ、6000万ドルの損失はユーザーではなく、企業が負担することになった。
今後の展開
影響を受けた取引所は、プレマーケット取引ルールとマーク価格の計算方法を見直すとみられる。AI取引企業は、自社のアルゴリズムを調整するか、低流動性時間帯の注文サイズを制限するかについては明らかにしていない。当面は損失補償の約束で即時の影響は抑えられたが、このインシデントは「市場が薄いときにどこまで自動化を許容すべきか」という従来の議論を再燃させている。
