Een enkele pre-markt handel in Zuid-Korea zorgde ervoor dat de referentieprijs van een crypto-activum deze week met 19% daalde, wat leidde tot ongeveer $60 miljoen aan liquidaties op meerdere beurzen. Het bedrijf achter de AI-gestuurde handelsstrategie bevestigde dat het alle verliezen van het incident zal dekken, maar hield vol dat zijn oraclesysteem precies werkte zoals ontworpen.
De handel en de daling
De gebeurtenis vond plaats tijdens de pre-markturen op een Koreaanse beurs. Een grote order van een geautomatiseerd handelsbedrijf zorgde ervoor dat de referentieprijs – een referentie die door derivatenplatforms wordt gebruikt om liquidaties te berekenen – scherp daalde. De beweging van 19% was voldoende om door te werken in hefboomposities op verschillende platforms, waardoor longposities werden uitgewist voordat de markt kon stabiliseren.
Reactie van het bedrijf
Het bedrijf dat verantwoordelijk was voor de handel gaf een verklaring uit waarin het zei dat het alle getroffen gebruikers schadeloos zal stellen. Het maakte niet bekend hoeveel accounts precies werden geraakt of het totale uitbetalingsbedrag boven de $60 miljoen. Het bedrijf verdedigde ook zijn oracle, dat prijsgegevens aan beurzen levert, en noemde de prestaties 'precies zoals ontworpen'. Die formulering heeft kritiek gekregen van handelaren die beweren dat een systeem dat een enkele handel een daling van 19% laat veroorzaken, op zichzelf een risicofactor is.
Oracle-debat
Oracles zouden betrouwbare prijsfeeds moeten bieden, zelfs onder ongebruikelijke marktomstandigheden. Het feit dat het bedrijf erop staat dat er aan zijn kant niets misging, roept vragen op over hoe beurzen hun referentieprijsbandbreedtes en liquidatiedrempels instellen. Als een enkele order de referentieprijs met bijna een vijfde kan laten bewegen, zijn de veiligheidsmarges mogelijk te dun – of de liquiditeit te gering. Hoe dan ook, de $60 miljoen aan verliezen is nu het probleem van het bedrijf om te dekken, niet dat van de gebruikers.
Wat nu?
De getroffen beurzen zullen naar verwachting hun pre-markt handelsregels en methoden voor het berekenen van de referentieprijs herzien. Het AI-handelsbedrijf heeft niet gezegd of het zijn eigen algoritmen zal aanpassen of de ordergroottes zal beperken tijdens periodes met lage liquiditeit. Voorlopig dekt het bedrijf de verliezen, wat de directe gevolgen heeft beperkt, maar het incident heeft een bekend debat nieuw leven ingeblazen: hoeveel automatisering moet worden toegestaan wanneer de markt dun is.
