이더리움 재단은 유통 중인 전체 ETH의 1% 미만을 보유하고 있다. 이는 일반적으로 자체 네이티브 토큰 공급량의 10~50%를 유지하는 다른 주요 프로토콜 재단과 뚜렷한 대조를 이룬다. 이번 주 공개 블록체인 기록에서 드러난 이 데이터는 이더리움 생태계가 많은 경쟁사들과 비교해 재무 관리에 접근하는 방식이 얼마나 다른지 보여준다.
수치
GFdaily가 검토한 온체인 데이터에 따르면, 이더리움 재단의 ETH 보유량은 전체 유통 공급량의 1%에 크게 못 미친다. 이는 다른 프로토콜 재단이 통제하는 비율의 극히 일부에 불과하다. 다른 레이어1 네트워크 및 DeFi 프로토콜의 재단은 종종 자체 토큰의 두 자릿수 비율을 보유하며, 이를 향후 수년간 개발, 마케팅 및 운영 비용에 사용한다.
이더리움의 보유량은 특히 적다. 재단은 역사적으로 비용을 충당하기 위해 ETH를 매도해 왔지만, 네트워크 규모에 비해 큰 비축 자금을 쌓은 적은 없다.
작은 재단 재무부는 토큰 가격과 공급량에 대한 중앙집권적 통제를 줄인다. 또한 이더리움 재단이 수십억 달러 상당의 ETH를 일방적으로 시장에 쏟아부을 수 없음을 의미하는데, 이는 다른 일부 프로젝트에는 해당되지 않는 점이다. 이는 탈중앙화 정신을 중시하는 많은 이더리움 지지자에게 버그가 아닌 기능으로 여겨진다.
하지만 여기에는 절충점도 따른다. 재단은 외부 기부나 보조금 없이 장기 약세장을 견디거나 대규모 이니셔티브에 자금을 조달할 수 있는 제한된 준비금만을 보유하고 있다. 시점도 좋지 않다. ETH가 2025년 고점의 극히 일부 수준에서 거래되고 있어, 재단이 가격이 높을 때 매도할 여력이 제한적이기 때문이다.
다른 재단과의 비교
이더리움과 경쟁사들 간의 격차는 크다. 대부분의 주요 프로토콜 재단은 자체 네이티브 토큰 공급량의 10%~50%를 보유한다. 이는 시장 역학과 프로젝트 방향에 상당한 영향력을 행사할 수 있게 한다. 일부는 해당 토큰을 사용해 얼리어답터를 장려하거나, 검증인에게 보상하거나, 유동성을 부트스트래핑한다. 다른 재단은 단순히 비상 자금으로 보유한다.
이더리움의 접근 방식은 이례적이다. 이것이 강점인지 약점인지는 탈중앙화와 재정적 유연성 사이에서 어떻게 가중치를 두느냐에 달려 있다. 재단은 구체적인 보유 수치에 대해 언급하지 않았지만, 주기적인 매도 관행은 운영을 간소하게 유지하는 것을 선호함을 시사한다.
재단 외부에서는 올해 얼마나 많은 ETH를 매도할 계획인지 아무도 정확히 알지 못한다. 재무부에 대한 다음 공개 업데이트는 6월 중순경 예정된 연례 보고서와 함께 나올 것으로 예상된다. 그때까지, 다른 프로토콜 재단이 이더리움의 선례를 따라 보유량을 줄일지, 아니면 더 큰 토큰 더미의 안전을 유지할지에 대한 의문이 남아 있다.
