De Ethereum Foundation bezit minder dan 1% van alle ETH in omloop, een schril contrast met andere grote protocolstichtingen die doorgaans 10-50% van het aanbod van hun eigen token aanhouden. Dit gegeven, dat deze week naar voren kwam uit openbare blockchaingegevens, benadrukt hoe anders het Ethereum-ecosysteem omgaat met treasurybeheer in vergelijking met veel van zijn tegenhangers.
De cijfers
Volgens on-chain gegevens die door GFdaily zijn bekeken, bedragen de ETH-bezittingen van de Ethereum Foundation ruim minder dan 1% van de totale circulerende voorraad. Dat is een fractie van wat andere protocolstichtingen beheren. Stichtingen van andere Layer-1-netwerken en DeFi-protocollen hebben vaak dubbele cijfers percentages van hun eigen tokens, die ze gebruiken om jarenlang ontwikkeling, marketing en operationele kosten te financieren.
De voorraad van Ethereum is opvallend klein. De foundation heeft in het verleden ETH verkocht om kosten te dekken, maar heeft nooit een grote oorlogskas opgebouwd in verhouding tot de omvang van het netwerk.
Een kleine schatkist van de stichting betekent minder gecentraliseerde controle over de prijs en het aanbod van de token. Het betekent ook dat de Ethereum Foundation niet eenzijdig de markt kan overspoelen met miljarden dollars aan ETH – iets wat niet van sommige andere projecten kan worden gezegd. Dat is een kenmerk, geen fout, voor veel Ethereum-aanhangers die de gedecentraliseerde ethos van het netwerk waarderen.
Maar het brengt ook nadelen met zich mee. De stichting heeft beperkte reserves om langdurige berenmarkten te doorstaan of grootschalige initiatieven te financieren zonder externe donaties of subsidies. De timing is ook niet ideaal: met ETH die tegen een fractie van zijn hoogtepunten uit 2025 wordt verhandeld, is het vermogen van de stichting om bij een sterke koers te verkopen beperkt.
Vergelijking met andere stichtingen
De kloof tussen Ethereum en zijn concurrenten is groot. De meeste grote protocolstichtingen houden tussen de 10% en 50% van het aanbod van hun eigen token aan. Dat geeft hen aanzienlijke invloed op de marktdynamiek en de richting van het project. Sommigen gebruiken die tokens om early adopters te stimuleren, validators te betalen of liquiditeit te creëren. Anderen houden ze gewoon aan als appeltje voor de dorst.
De aanpak van Ethereum is de uitzondering. Of dat een sterkte of een zwakte is, hangt af van hoe je decentralisatie afweegt tegen financiële flexibiliteit. De stichting heeft niet gereageerd op het specifieke bezitscijfer, maar haar langdurige praktijk van periodieke verkopen suggereert dat ze liever lean opereert.
Buiten de stichting weet niemand precies hoeveel ETH ze dit jaar van plan is te verkopen. De volgende openbare update over haar schatkist wordt verwacht in het jaarverslag, rond half juni. Tot die tijd blijft de vraag hangen: zullen andere protocolstichtingen het voorbeeld van Ethereum volgen en hun bezittingen verminderen, of houden ze vast aan de veiligheid van een grotere tokenvoorraad?
