Yayasan Ethereum memegang kurang daripada 1% daripada semua ETH yang beredar, satu kontras yang ketara dengan yayasan protokol utama lain yang biasanya menyimpan 10-50% daripada bekalan token asli mereka. Data ini, yang muncul dalam rekod blokchain awam minggu ini, menonjolkan betapa berbezanya ekosistem Ethereum menguruskan perbendaharaan berbanding dengan banyak rakan sebayanya.
Angka-Angka
Menurut data dalam rantaian yang disemak oleh GFdaily, pegangan ETH Yayasan Ethereum adalah jauh di bawah 1% daripada jumlah bekalan yang beredar. Itu adalah sebahagian kecil daripada apa yang dikawal oleh yayasan protokol lain. Yayasan untuk rangkaian Lapisan-1 dan protokol DeFi lain sering memegang peratusan dua digit token mereka sendiri, menggunakannya untuk membiayai pembangunan, pemasaran, dan perbelanjaan operasi untuk tahun-tahun akan datang.
Stok Ethereum adalah sangat kecil. Yayasan secara historis telah menjual ETH untuk menampung kos, tetapi ia tidak pernah mengumpul dana besar berbanding dengan saiz rangkaian.
Perbendaharaan yayasan yang kecil bermakna kurang kawalan berpusat ke atas harga dan bekalan token. Ia juga bermakna Yayasan Ethereum tidak boleh secara unilateral membanjiri pasaran dengan berbilion dolar ETH—sesuatu yang tidak boleh dikatakan untuk beberapa projek lain. Itu adalah ciri, bukan kelemahan, bagi ramai penyokong Ethereum yang menghargai etos desentralisasi rangkaian.
Namun ia juga datang dengan pertukaran. Yayasan mempunyai rizab yang terhad untuk mengharungi pasaran menurun yang berpanjangan atau membiayai inisiatif berskala besar tanpa derma atau geran luar. Masa juga tidak sesuai: dengan ETH didagangkan pada sebahagian kecil daripada puncak 2025, keupayaan yayasan untuk menjual ketika harga tinggi adalah terhad.
Perbandingan dengan Yayasan Lain
Jurang antara Ethereum dan rakan sebayanya adalah luas. Kebanyakan yayasan protokol utama memegang antara 10% dan 50% daripada bekalan token asli mereka. Itu memberi mereka pengaruh yang signifikan ke atas dinamik pasaran dan hala tuju projek. Sesetengah menggunakan token tersebut untuk memberi insentif kepada pengguna awal, membayar pengesah, atau mengumpul kecairan. Yang lain hanya menyimpannya sebagai dana simpanan.
Pendekatan Ethereum adalah luar biasa. Sama ada itu kekuatan atau kelemahan bergantung pada bagaimana anda menimbang desentralisasi berbanding fleksibiliti kewangan. Yayasan tidak memberi komen mengenai angka pegangan tertentu, tetapi amalan jualan berkala yang telah lama diamalkan menunjukkan ia lebih suka beroperasi secara kecil.
Tiada seorang pun di luar yayasan tahu dengan tepat berapa banyak ETH yang dirancang untuk dijual tahun ini. Kemas kini awam seterusnya mengenai perbendaharaannya dijangka dengan laporan tahunannya, yang akan dikeluarkan sekitar pertengahan Jun. Sehingga itu, persoalan masih timbul: adakah yayasan protokol lain akan mengikuti jejak Ethereum dan mengurangkan pegangan mereka, atau adakah mereka akan mengekalkan keselamatan timbunan token yang lebih besar?
