イーサリアム財団が保有するETHは、全流通量の1%未満である。これは、通常ネイティブトークンの供給量の10～50%を保有する他の主要プロトコル財団とは対照的な数字だ。今週公開されたブロックチェーンの記録から明らかになったこのデータは、イーサリアムエコシステムが多くの同業者と比べて、どのように財務管理に取り組んでいるかを如実に示している。
数字の詳細
GFdailyが確認したオンチェーンデータによると、イーサリアム財団のETH保有量は総流通供給量の1%を大きく下回る。これは他のプロトコル財団が管理する割合のほんの一部である。他のレイヤー1ネットワークやDeFiプロトコルの財団は、自社トークンの二桁パーセントを保有し、開発、マーケティング、運営費を長年にわたって賄うことが多い。
イーサリアムの保有量は著しく少ない。財団はこれまでも費用を賄うためにETHを売却してきたが、ネットワークの規模に比べて大きな資金を蓄積したことは一度もない。
財団の財務規模が小さいということは、トークンの価格や供給に対する中央集権的な支配が弱いことを意味する。また、イーサリアム財団が一方的に数十億ドル相当のETHを市場に放出することはできない——これは他のプロジェクトには言えないことだ。ネットワークの分散型精神を重視する多くのイーサリアム支持者にとって、これは欠点ではなく利点である。
しかし、それにはトレードオフも伴う。財団は長期の弱気相場を乗り切るための準備金が限られており、外部からの寄付や助成金なしに大規模なイニシアチブに資金を提供することも難しい。タイミングも良くない。ETHが2025年の高値の数分の一で取引されている現在、財団が高値で売却する能力は制限されている。
他の財団との比較
イーサリアムと同業者の差は大きい。主要なプロトコル財団の大半は、ネイティブトークンの供給量の10～50%を保有している。これにより、市場のダイナミクスやプロジェクトの方向性に大きな影響力を行使できる。一部の財団は、そのトークンをアーリーアダプターへのインセンティブ、バリデーターへの支払い、流動性のブートストラップに使用している。他の財団は単に予備資金として保持している。
イーサリアムのアプローチは異例である。それが強みか弱みかは、分散化と財務の柔軟性のどちらを重視するかによって異なる。財団は具体的な保有額についてコメントしていないが、定期的に売却を行う長年の慣行から、財団は少ない資金で運営することを好んでいることがうかがえる。
財団の外部で、今年どれだけのETHを売却する予定かを正確に知る者はいない。財務状況に関する次の公式アップデートは、6月中旬頃に予定されている年次報告書で発表される見込みだ。それまでの間、疑問は残る。他のプロトコル財団はイーサリアムに追随して保有量を減らすのか、それともより大きなトークン保有という安全策を維持するのか。
