Sebuah permulaan perdagangan kripto bernama Lighter bertaruh bahawa model tanpa yuran dan kelulusan kawal selia boleh membuka kunci pasaran yang sebahagian besarnya diabaikan: niaga hadapan perpetua darat AS. Syarikat itu berhujah bahawa pasaran kontrak perpetua — bernilai trilion secara global — hampir sepenuhnya di luar pesisir, dan membawanya ke darat dengan struktur tanpa yuran boleh menarik berbilion dalam volum dagangan baharu. Cadangan Lighter bergantung pada dua perkara: mendapatkan lampu hijau daripada pengawal selia AS, dan membuktikan pasukan kejuruteraannya boleh membina platform yang setanding dengan permulaan AI teratas.
Pendekatan tanpa yuran untuk perpetua
Niaga hadapan perpetua, atau 'perps,' adalah produk derivatif kripto yang paling banyak didagangkan, tetapi hampir semua aktiviti itu berlaku melalui bursa yang berpangkalan di luar AS, seperti Binance dan Bybit. Model tanpa yuran Lighter adalah cabaran langsung kepada pesaing sedia ada itu, yang biasanya mengenakan yuran pembuat-pengambil sebanyak 0.01% hingga 0.06% setiap dagangan. Dengan menghapuskan yuran sepenuhnya, Lighter berharap dapat menarik kecairan dan pedagang yang kini terhalang oleh harga atau kecewa dengan kos tersembunyi. Syarikat percaya bahawa pasaran perpetua darat AS pada asasnya belum diteroka — tiada bursa utama yang menawarkan produk perp tanpa yuran dalam sempadan AS setakat ini.
Laluan kawal selia ke berbilion
Status belum diteroka itu bukan secara tidak sengaja. Derivatif kripto dikawal ketat di AS oleh Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), dan kebanyakan produk perp telah dianggap haram untuk pelanggan AS. Lighter sedang mendapatkan kelulusan untuk beroperasi sebagai pasaran kontrak yang ditetapkan atau kemudahan pelaksanaan swap, yang akan membolehkannya menawarkan perpetua secara sah. Syarikat berhujah bahawa jika pengawal selia meluluskan, pasaran darat boleh bernilai berbilion dalam volum dagangan tahunan. Namun CFTC berhati-hati; tindakan penguatkuasaan baru-baru ini terhadap bursa di luar pesisir menunjukkan agensi itu memerhati. Permohonan Lighter masih tergantung, dan hasilnya tidak menentu.
Kepakaran Kejuruteraan
Di luar perjuangan kawal selia, Lighter banyak bergantung pada bakat teknikalnya. Syarikat itu mengatakan pasukan kejuruteraannya setanding dengan permulaan AI teratas — satu isyarat bahawa membina bursa perpetua dengan kependaman rendah dan volum tinggi adalah cabaran perisian sama seperti kewangan. Pasukan itu telah membina enjin padanan dan sistem pengurusan risiko sendiri dari awal, direka untuk mengendalikan daya pemprosesan bursa bertaraf tinggi sambil mengekalkan kos hampir sifar. Lighter tidak mendedahkan nama khusus jurutera, tetapi permulaan itu telah menarik perhatian pelabur kripto dan fintech yang melihat potensi dalam produk darat tanpa yuran.
Sama ada potensi itu menjadi kenyataan bergantung pada satu perkara: keputusan CFTC. Permohonan Lighter sedang dalam semakan, dan syarikat tidak mendedahkan garis masa. Sehingga itu, pasaran perpetua darat AS kekal sebagai papan kosong — dan Lighter sedang menunggu kebenaran untuk menulis di atasnya.
