Bekalan pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin melonjak daripada 15 juta kepada 15.8 juta BTC dalam tempoh dua hari minggu ini — tetapi lonjakan itu sebahagian besarnya adalah artifak statistik daripada pemindahan dalaman besar-besaran Coinbase tahun lalu, menurut data on-chain. Pergerakan ini telah menjejaskan metrik di pelbagai platform, dan penganalisis memberi amaran bahawa cerita sebenar adalah pemegang jangka pendek yang memotong kerugian apabila harga bergelut untuk kekal di atas $75,000.
Pemindahan Coinbase yang memecahkan carta
Pada 22-23 November 2025, Coinbase memindahkan kira-kira 800,000 BTC — bernilai hampir $70 bilion ketika itu — antara dompet dalamannya sendiri. Pengocakan itu menjejaskan metrik berasaskan UTXO di beberapa pengesan on-chain, menjadikannya kelihatan seperti sejumlah besar syiling telah bertukar tangan sedangkan ia tidak. Keanehan data ini kini menyebabkan gelombang kekeliruan kedua.
Mengapa tanda enam bulan penting
Ulang tahun enam bulan pemindahan itu jatuh pada hari Sabtu, 23 Mei. Di bawah klasifikasi on-chain standard, mana-mana bitcoin yang tidak bergerak selama 155 hari akan naik daripada bekalan pemegang jangka pendek (STH) kepada bekalan pemegang jangka panjang. Jadi 800,000 syiling itu — masih berada dalam dompet Coinbase — secara automatik bertukar kategori. Itulah yang mendorong bekalan LTH dari 15 juta kepada 15.8 juta. Ia bukan pengumpulan baru. Ia bukan HODLers yang menggandakan pegangan. Ia hanyalah jam yang berdetik.
Tindakan harga dan kesakitan jangka pendek
Bitcoin jatuh di bawah paras psikologi $75,000 pada pagi Sabtu tetapi pulih kepada sekitar $76,490, meningkat kira-kira 1% dalam tempoh 24 jam lalu. Pemulihan itu kelihatan rapuh. Penganalisis Darkfost mengenal pasti rintangan utama seterusnya pada kos asas STH, yang berada di atas $80,000. Penembusan berterusan di atas paras itu diperlukan untuk sebarang pemulihan sebenar. Buat masa ini, pelabur jangka pendek kelihatan membuang pada kerugian daripada menunggu lonjakan — harga terus menemui rintangan tepat di sekitar purata kemasukan mereka.
Persoalan utama adalah sama ada Bitcoin dapat menembusi tembok $80,000 itu. Jika tidak, lonjakan bekalan LTH hanya akan menjadi catatan kaki kepada satu lagi bulan pergerakan sisi yang membosankan.
