Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn (LTH) Bitcoin đã tăng từ 15 triệu lên 15,8 triệu BTC trong hai ngày qua tuần này — nhưng sự tăng vọt này phần lớn chỉ là một hiện tượng thống kê do một giao dịch chuyển khoản nội bộ khổng lồ của Coinbase vào năm ngoái, theo dữ liệu trên chuỗi. Sự kiện này đã làm sai lệch các chỉ số trên nhiều nền tảng, và các nhà phân tích cảnh báo rằng câu chuyện thực sự là những người nắm giữ ngắn hạn đang cắt lỗ khi giá vật lộn để giữ trên mức 75.000 đô la.
Giao dịch chuyển khoản Coinbase làm vỡ biểu đồ
Vào ngày 22-23 tháng 11 năm 2025, Coinbase đã chuyển khoảng 800.000 BTC — trị giá gần 70 tỷ đô la vào thời điểm đó — giữa các ví nội bộ của mình. Việc xáo trộn này đã tác động đến các chỉ số dựa trên UTXO trên nhiều trình theo dõi trên chuỗi, khiến nó trông như một khối lượng lớn coin đã đổi chủ trong khi thực tế không phải vậy. Sự bất thường dữ liệu đó hiện đang gây ra làn sóng nhầm lẫn thứ hai.
Tại sao mốc sáu tháng lại quan trọng
Kỷ niệm sáu tháng của giao dịch chuyển khoản đó rơi vào thứ Bảy, ngày 23 tháng 5. Theo phân loại tiêu chuẩn trên chuỗi, bất kỳ bitcoin nào không được di chuyển trong 155 ngày sẽ chuyển từ nguồn cung người nắm giữ ngắn hạn (STH) sang nguồn cung người nắm giữ dài hạn. Vì vậy, 800.000 coin đó — vẫn nằm trong các ví của Coinbase — tự động chuyển đổi danh mục. Đó là điều đã đẩy nguồn cung LTH từ 15 triệu lên 15,8 triệu. Đây không phải là sự tích lũy mới. Không phải là HODLer tăng cường. Đó chỉ là đồng hồ đang điểm.
Biến động giá và nỗi đau ngắn hạn
Bitcoin đã giảm xuống dưới mức tâm lý 75.000 đô la vào sáng thứ Bảy nhưng phục hồi lên khoảng 76.490 đô la, tăng khoảng 1% trong 24 giờ qua. Sự phục hồi trông mong manh. Nhà phân tích Darkfost xác định ngưỡng kháng cự lớn tiếp theo tại cơ sở chi phí của STH, nằm ngay trên mức 80.000 đô la. Cần có một sự bứt phá bền vững trên mức đó để có bất kỳ sự phục hồi thực sự nào. Hiện tại, các nhà đầu tư ngắn hạn dường như đang xả lỗ thay vì chờ đợi một đợt bật tăng — giá liên tục chạm kháng cự ngay xung quanh mức vào trung bình của họ.
Câu hỏi chính là liệu Bitcoin có thể xuyên thủng bức tường 80.000 đô la đó hay không. Nếu không thể, sự tăng vọt nguồn cung LTH sẽ chỉ là một ghi chú phụ cho một tháng dao động đi ngang khác.
