Bybit en Kraken hebben deze week getokeniseerde SpaceX-aandelenproducten gelanceerd via het xStocks-framework, waardoor het aantal handelsplatforms dat pre-IPO-blootstelling aan Elon Musks raketbedrijf biedt, is gestegen tot ten minste vier. De nieuwe noteringen volgen op stappen van Coinbase International en BitMEX, die elk de afgelopen weken hun eigen SpaceX-gerelateerde derivaten hebben uitgerold.
Het groeiende aanbod van SpaceX-handelsplatforms
Coinbase International noteerde op 4 juni een in USDC afgewikkeld synthetisch perpetual contract voor SpaceX-blootstelling. BitMEX had eerder een met USDT gemargineerd pre-IPO-product geïntroduceerd. Nu hebben Bybit en Kraken zich bij de club gevoegd met getokeniseerde aandelen, wat betekent dat gebruikers digitale representaties van echte SpaceX-aandelen kunnen kopen in plaats van te wedden op een synthetische prijs. Het xStocks-framework, dat beide exchanges gebruikten, is een platform voor het uitgeven van getokeniseerde aandelen die gekoppeld zijn aan private bedrijven.
Dat brengt het aantal exchanges dat een vorm van SpaceX-blootstelling biedt op vier. Geen van de producten geeft houders direct eigendom van SpaceX-aandelen, maar ze stellen handelaren in staat om te wedden op de waardering van het bedrijf vóór een mogelijke beursgang.
Getokeniseerde aandelen versus synthetische contracten
De producten van Bybit en Kraken zijn structureel anders dan de perpetuals op Coinbase International en BitMEX. Getokeniseerde aandelen via xStocks zijn bedoeld om de werkelijke aandelenkoers van het onderliggende bedrijf te volgen, gedekt door een bewaarder die het equivalente aantal aandelen aanhoudt. Synthetische perpetuals daarentegen zijn derivatencontracten die worden afgewikkeld in stablecoins en vertrouwen op prijsorakels, niet op direct eigendom van aandelen.
Het product van BitMEX is gemargineerd in USDT, terwijl dat van Coinbase International USDC gebruikt. Beide zijn ontworpen voor hefboomhandel. De xStocks-producten op Bybit en Kraken bieden waarschijnlijk standaard spot-achtige blootstelling, hoewel de exchanges geen details over marge- of hefboomopties hebben gegeven.
SpaceX blijft privaat, met secundaire markttransacties die het bedrijf waarderen op ongeveer $180 miljard vanaf eind 2023. Getokeniseerde aanbiedingen stellen retailhandelaren in staat om een deel van die waardering te krijgen zonder de gebruikelijke beperkingen voor erkende investeerders, hoewel toezichthouders steeds meer aandacht besteden aan dergelijke producten.
De golf van noteringen onderstreept een bredere push van crypto-exchanges om in te spelen op de vraag naar pre-IPO-blootstelling aan spraakmakende private bedrijven. Het roept ook vragen op over hoe deze instrumenten zullen worden behandeld onder effectenwetgeving, vooral in de Verenigde Staten, waar de SEC actief is in het reguleren van getokeniseerde effecten.
Voor nu hebben handelaren ten minste vier manieren om te wedden op de waarde van SpaceX. Of die weddenschappen lonen, hangt af van de daadwerkelijke IPO-tijdlijn van het bedrijf en de reguleringsuitkomst voor de producten zelf.
