Правительство Таиланда одобрило экстренные заимствования для укрепления финансов, поскольку конфликт с участием США, Израиля и Ирана дестабилизирует мировые рынки нефти. Этот шаг, объявленный на этой неделе, подчеркивает, как страны-импортеры энергии оказываются в затруднительном положении, когда геополитические потрясения вызывают резкий рост цен на сырую нефть.
Почему Бангкок решился на этот шаг
Таиланд зависит от импортной нефти для большей части своих энергетических потребностей. С момента последней эскалации цена на нефть марки Brent выросла более чем на 8%, и импортный счет страны быстро растет. Экстренные заимствования — которые, по словам министерства финансов, покроют бюджетные разрывы и стабилизируют субсидии на топливо — являются прямым ответом на это давление. Чиновники не раскрыли общую сумму, но разрешение дает правительству возможность привлекать средства на внутренних и международных рынках в случае необходимости.
Время выбрано непростое. Экономика Таиланда уже замедлялась: экспорт был слабым, а туризм восстанавливался неравномерно. Устойчивый рост цен на нефть может расширить дефицит текущего счета и подтолкнуть инфляцию выше целевого диапазона центрального банка. Одобрение позволяет Бангкоку действовать быстро, а не ждать наступления кризиса.
Уязвимость стран-импортеров энергии
Таиланд не одинок. По всей Азии страны, которые покупают больше нефти, чем производят, с тревогой следят за конфликтом. Япония, Южная Корея, Индия и Филиппины также сталкиваются с аналогичными рисками. Когда Ормузский пролив или ключевые маршруты поставок нарушаются, у этих стран мало альтернатив, кроме использования стратегических запасов или траты валютных резервов.
Для Таиланда экстренные заимствования — это буфер, но не решение. Страна имеет одни из самых низких запасов сырой нефти в регионе — около 50 дней чистого импорта по сравнению с примерно 180 днями у Японии. Это оставляет мало пространства для маневра, если конфликт затянется. Аналитики в Бангкоке отмечают, что заимствования лишь выигрывают время; они не снижают спрос на нефть и не диверсифицируют поставки.
Мировые трейдеры сырой нефти уже закладывают премию за риск. США ужесточают санкции против иранской нефти, а Израиль угрожает ударами по иранской инфраструктуре. Любые перебои в движении танкеров через Аравийское море напрямую затронут азиатские нефтеперерабатывающие заводы. Шаг Таиланда сигнализирует о том, что правительства ожидают сохранения высоких цен на месяцы, а не на недели.
Данные Международного энергетического агентства показывают, что на развивающиеся экономики Азии приходится примерно одна треть мирового роста спроса на нефть. Если они начнут занимать средства для покрытия энергетических затрат, это может напрячь суверенные кредитные профили и повысить стоимость заимствований для других развивающихся рынков. Одобрение Таиланда — конкретный пример такой цепной реакции в действии.
Нерешенный вопрос
Настоящее испытание наступит, если нефть останется выше 90 долларов за баррель до конца года. Бангкок не объявил о новых мерах по энергосбережению или реформе субсидий. Разрешение на заимствования — это временная мера, но оно оставляет открытым вопрос, сможет ли Таиланд избежать более глубоких экономических проблем, если конфликт расширится. Министерство финансов планирует опубликовать обновленные фискальные прогнозы в следующем месяце, которые покажут, насколько сильно нефтяной шок ударил по бюджету.
