Thaimaan hallitus on hyväksynyt hätälainanoton vahvistaakseen talouttaan, kun Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin välinen konflikti ravistelee maailman öljymarkkinoita. Tällä viikolla ilmoitettu toimenpide korostaa, kuinka energiaa tuovat maat joutuvat paniikkiin, kun geopoliittiset shokit nostavat raakaöljyn hintoja.
Miksi Bangkok veti liipaisimesta
Thaimaa on riippuvainen tuontiöljystä suurimmassa osassa energiantarpeestaan. Brent-raakaöljyn hinnan noustua yli 8 % viimeisimmän eskalaation jälkeen maan tuontilasku kasvaa nopeasti. Hätälainanotto – jonka valtiovarainministeriö sanoi kattavan budjettivajeita ja vakauttavan polttoainetukia – on suora vastaus tähän paineeseen. Viranomaiset eivät ole paljastaneet kokonaissummaa, mutta valtuutus antaa hallitukselle liikkumavaraa turvautua kotimaisiin ja kansainvälisiin markkinoihin tarvittaessa.
Ajoitus on hankala. Thaimaan talous oli jo hidastumassa, vienti oli heikkoa ja matkailun elpyminen epätasaista. Pitkäkestoinen öljyn hinnannousu voisi laajentaa vaihtotaseen alijäämää ja nostaa inflaation keskuspankin tavoitealueen yläpuolelle. Hyväksyntä antaa Bangkokille mahdollisuuden toimia nopeasti sen sijaan, että odotettaisiin kriisin puhkeamista.
Energian tuojamaiden haavoittuvuus
Thaimaa ei ole yksin. Ympäri Aasiaa maat, jotka ostavat enemmän öljyä kuin tuottavat, seuraavat konfliktia hermostuneina. Japani, Etelä-Korea, Intia ja Filippiinit kohtaavat kaikki samanlaisen altistuksen. Kun Hormuzinsalmi tai keskeiset toimitusreitit häiriintyvät, näillä mailla on vähän vaihtoehtoja strategisten varantojen käyttämisen tai valuuttavarantojen polttamisen lisäksi.
Thaimaalle hätälainanotto on puskuri, mutta ei ratkaisu. Maalla on alueen alhaisimmat raakaöljyvarannot – noin 50 päivän nettotuonti verrattuna Japanin noin 180 päivään. Tämä jättää vähän pelivaraa, jos konflikti pitkittyy. Bangkokissa toimivat analyytikot huomauttavat, että lainanotto ostaa vain aikaa; se ei vähennä öljyn kysyntää tai monipuolista tarjontaa.
Maailmanlaajuiset raakaöljykauppiaat hinnoittelevat jo riskipreemiota. Yhdysvallat tehostaa Iranin öljyn pakotteita, kun taas Israel on uhannut iskuilla Iranin infrastruktuuriin. Mikä tahansa häiriö tankkeriliikenteessä Arabianmerellä iskisi suoraan aasialaisiin jalostamoihin. Thaimaan liike osoittaa, että hallitukset odottavat hintojen pysyvän korkealla kuukausia, eivät viikkoja.
Kansainvälisen energiajärjestön tiedot osoittavat, että Aasian kehittyvät taloudet muodostavat noin kolmanneksen maailman öljyn kysynnän kasvusta. Jos ne alkavat lainata kattaakseen energiakustannuksia, se voi rasittaa valtioiden luottoprofiileja ja nostaa lainakustannuksia muille kehittyville markkinoille. Thaimaan hyväksyntä on konkreettinen esimerkki tästä ketjureaktiosta käynnissä.
Ratkaisematon kysymys
Todellinen testi tulee, jos öljy pysyy yli 90 dollarissa tynnyriltä loppuvuoden ajan. Bangkok ei ole ilmoittanut uusista energiansäästötoimista tai tukiuudistuksista. Lainanottovaltuutus on väliaikainen ratkaisu – mutta se jättää avoimeksi, voiko Thaimaa välttää syvempää taloudellista kipua, jos konflikti laajenee. Valtiovarainministeriön on määrä julkaista päivitetyt finanssiennusteet ensi kuussa, mikä näyttää, kuinka paljon öljyshokki maksaa budjetille.
