Tayland hükümeti, ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmanın küresel petrol piyasalarını sarsmasıyla mali durumunu güçlendirmek için acil borçlanmayı onayladı. Bu hafta duyurulan hamle, enerji ithalatçısı ülkelerin jeopolitik şoklar ham petrol fiyatlarını yükselttiğinde nasıl zor durumda kaldığını gözler önüne seriyor.
Bangkok neden tetiği çekti
Tayland, enerji ihtiyacının büyük kısmı için ithal petrole bağımlıdır. Son tırmanışın ardından Brent ham petrolü %8'den fazla yükselirken ülkenin ithalat faturası hızla artıyor. Maliye Bakanlığı'nın bütçe açıklarını kapatacağını ve yakıt sübvansiyonlarını istikrara kavuşturacağını belirttiği acil borçlanma, bu baskıya doğrudan bir yanıt niteliğinde. Yetkililer toplam tutarı açıklamadı ancak yetkilendirme, hükümete gerektiğinde yurt içi ve uluslararası piyasalardan yararlanma esnekliği sağlıyor.
Zamanlama kritik. Tayland ekonomisi zaten yavaşlıyor, ihracat zayıf ve turizm dengesiz bir şekilde toparlanıyor. Sürekli bir petrol fiyatı artışı cari işlemler açığını genişletebilir ve enflasyonu merkez bankasının hedef aralığının üzerine çıkarabilir. Onay, Bangkok'un bir kriz patlak vermesini beklemeden hızlı hareket etmesine olanak tanıyor.
Enerji ithalatçılarının kırılganlığı
Tayland yalnız değil. Asya genelinde, ürettiğinden daha fazla petrol satın alan ülkeler çatışmayı endişeyle izliyor. Japonya, Güney Kore, Hindistan ve Filipinler de benzer bir maruziyetle karşı karşıya. Hürmüz Boğazı veya kilit tedarik yolları kesintiye uğradığında, bu ülkelerin stratejik rezervlerini kullanmak veya döviz rezervlerini tüketmek dışında çok az alternatifi kalıyor.
Tayland için acil borçlanma bir tampon görevi görüyor ancak bir çözüm değil. Ülke, bölgedeki en düşük ham petrol rezervlerinden bazılarına sahip — yaklaşık 50 günlük net ithalat, Japonya'nın 180 günü aşan rezervleriyle karşılaştırıldığında. Bu, çatışma uzarsa çok az hareket alanı bırakıyor. Bangkok'taki analistler, borçlanmanın yalnızca zaman kazandırdığını; petrol talebini azaltmadığını veya arzı çeşitlendirmediğini belirtiyor.
Küresel ham petrol tüccarları şimdiden bir risk primi fiyatlıyor. ABD, İran petrolüne yönelik yaptırımları sıkılaştırırken, İsrail İran altyapısına saldırı tehdidinde bulunuyor. Arap Denizi üzerinden tanker trafiğinde yaşanacak herhangi bir aksama, Asya rafinerilerini doğrudan etkileyecektir. Tayland'ın hamlesi, hükümetlerin fiyatların haftalarca değil aylarca yüksek kalmasını beklediğine işaret ediyor.
Uluslararası Enerji Ajansı verileri, Asya'daki gelişmekte olan ekonomilerin küresel petrol talep artışının yaklaşık üçte birini oluşturduğunu gösteriyor. Enerji maliyetlerini karşılamak için borçlanmaya başlarlarsa, bu egemen kredi profillerini zorlayabilir ve diğer gelişmekte olan piyasalar için borçlanma maliyetlerini yükseltebilir. Tayland'ın onayı, bu zincirleme reaksiyonun somut bir örneğidir.
Çözülmemiş soru
Gerçek sınav, petrolün yılın geri kalanında varil başına 90 doların üzerinde kalması halinde gelecek. Bangkok, herhangi bir yeni enerji tasarrufu önlemi veya sübvansiyon reformu açıklamadı. Borçlanma yetkisi geçici bir çözüm — ancak çatışma genişlerse Tayland'ın daha derin ekonomik sıkıntılardan kaçınıp kaçınamayacağı sorusu yanıtsız kalıyor. Maliye Bakanlığı'nın önümüzdeki ay güncellenmiş mali tahminleri yayınlaması bekleniyor; bu tahminler, petrol şokunun bütçeye ne kadara mal olduğunu gösterecek.
